美国通膨热得发烫 对美股有何意义?

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    美国4月通膨年增率达4.2%,一部分反映基期效应因素。路透(photo:UDN)
    美国4月通膨年增率达4.2%,一部分反映基期效应因素。路透(photo:UDN)

    最新出炉的数据显示,美国4月通膨率非常火热,尽管这并不令人意外,但股市反应像是突然受到惊吓似的。

    通膨顾虑最近持续加深,显示从粮食、汽车到汽油价格齐扬,令消费者愈来愈不安。美国劳工部12日公布,美国4月消费者物价指数(CPI)年比升高4.2%,远超过预期,更使这些顾虑火上加油。

    巴隆周刊(Barron's)专栏作家鲁特(Al Root)指出,有一点通膨是好事,因为物价温和上涨显示经济运作良好;不过,通膨若是窜得很高,将侵蚀存款价值、大挫经济锐气,且可能迫使央行决策官员提高利率,那将造成经济减速,拖累股价下跌。这正是为什么联准会(Fed)希望通膨率能维持在2%附近,既不会过热,也不至于太冷。

    12日公布的美国4月通膨年增率则是此数的两倍多,投资人该忧虑吗?鲁特认为,大可予以忽略,因为数据被所谓「基期效应」夸大了——2020年4月时值封锁抗疫期间,美国经济活动普遍停摆。与低基期相比,年增率大跃进可想而知。

    然而,不单是年比数据,月比的核心CPI也劲扬。4月剔除能源与食物的核心CPI较3月劲升0.9%,大幅超出经济学家预测的0.2%。

    经济与政策研究中心(CEPR)资深经济学家贝克(Dean Baker)推文评论说:「CPI报告整体而言大致在预料中,反弹幅度大的领域包括航空费率、汽车保险、饭店住宿(升幅8.8%)等。暂时性的供应短缺导致二手车价格暴涨,以及新车价格异常涨价。没什么凭据担心通膨会是持续性的。」

    高于预期的CPI数据发布后,美股标普500指数12日早盘应声下跌0.8%。

    但鲁特指出,即使通膨数据这么强,也不太可能促使Fed改变现行的货币宽松政策,至少就短期而言是如此。