专家看本周经济指标/美经济复甦动能趋缓

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    图/经济日报提供(photo:UDN)
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    各界普遍预期美国联准会(Fed)将在接下来的联邦公开市场委员会议上,决定将联邦基金利率的目标区间下限维持在零利率,因为目前美国的通膨仍显着低于目标水准,疫情再度爆发,导致经济复甦出现趋缓的迹象,以及国会长期持续陷入僵局,导致新一轮的财政刺激政策难产。

    在黑色星期五与网购星期一等两大季节性购物旺季的加持下,11月美国零售销售数据料将写下良好表现,其中网路购物的贡献功不可没。尽管如此,近来非农就业人口的成长速度趋缓以及个人所得呈现负成长,因此消费支出能否维持亮丽成长趋势,现在已受到各界质疑。

    12月Markit制造业採购经理人指数料将展现制造业活动持续扩张的迹象,因为年初的防疫封城令,导致工厂停摆,至今企业库存仍低于平均水准,进而造就庞大的库存回补需求。

    另一方面,由于美国疫情感染人数与住院率攀升,Markit服务业採购经理人指数可能因此浮现服务业活动暂时趋缓的迹象。

    为阻挡新一波的疫情延烧,英、德、法、义等主要欧元区国家重启封城令,导致11月欧元区服务业採购经理人指数连续第三个月呈现严重的萎缩状态,指数仅维持在41.7点的水准,凸显出欧元区服务业面临的困境。

    尽管英国染疫比例趋缓并松绑部分的封城措施,但是德国、法国、与义大利的严格封城措施将持续到耶诞与新年假期,因此12月的服务业採购经理人指数料将不会有显着的改善。

    另一方面,全球对欧洲出口商品的需求畅旺,因此12月欧元区制造业採购经理人指数料将显示稳健的工厂生产活动。尽管今年欧洲央行延续宽松的货币政策,加上各国政府推出财政刺激措施,希望借此对抗疫情造成的经济影响,并改善欧洲疲弱的经济体质,但是11月欧元区消费者物价指数料将看不到任何物价上涨的迹象。

    11月中国境内债券市场发生多项违约事件,引发投资人对信用风险担忧并激发抛售固定收益资产的压力,最终使信用资产与公债殖利率双双攀升。最后,地方政府、监管机构以及人行联手防堵系统性风险,市场压力在12月初获得缓解,并使得债券殖利率小幅下降。

    最新发布的官方及财新制造业採购经理人指数,均明显优于预期与前一月表现,意味接下来中国进一步松绑货币政策的意愿可能有限。虽然11月消费者物价指数年增率呈现负成长,但是生产物价指数下滑的速度趋缓,且短期内通膨有望见底止跌。11月社会融资总量和新增人民币贷款大致符合基本预期,且略优于往年同期表现,因此接下来中国的货币政策料将延续回归中性的趋势。

    (作者是康利亚太助理副总裁及助理投资经理谢力衡、助理副总裁及高级投资分析师李博)