Fed今年最后一场货币决策会 市场关注六大重点

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    美国联准会主席鲍尔。路透(photo:UDN)
    美国联准会主席鲍尔。路透(photo:UDN)

    美国联准会(Fed)将于16日下午(台北时间17日凌晨3时)宣布本次货币政策会议决定,在2020年进入倒数计时之际,这将是少数足以影响金融市场的重大事件之一。

    策略师将紧盯Fed的会后声明,尤其聚焦于Fed未来资产收购是否会视就业和通膨指标而定,或甚至採取行动改变购债的步调或组成,比方说更偏重于买入更长年限的证券。

    这次开会适逢美国首批新冠肺炎疫苗开始施打,助长疫情可望在未来数月消退的乐观期待。国会领袖看来也快要就新一轮财政纾困方案达成共识,但若迟迟仍未谈出结果,Fed及Fed主席鲍尔挺身而出提振经济的压力势必升高。

    分析师预期,若Fed决策的「鸽派」味比预期浓烈,可能触动美国公债殖利率更趋扁平、美元走软、美股劲扬。更长期来看,部分策略师仍认为,美国10年期公债殖利率可能在明年升破1%。

    以下是市场策略师预期Fed可能宣布的最新政策措施,以及可能牵动的市场反应:

    高盛集团策略师Kamakshya Trivedi与其同僚在研究报告中指出,Fed有可能带来「鸽派惊喜」,那「可能很快就引发新一波美元贬值,并且在利率敏感领域,包括科技股,带动一股补涨行情」。

    瑞银全球财富管理资深固定收益策略师Leslie Falconio预期,Fed可望决议延长购债计画,若做法类似2011年9月的「扭转操作」(Operation Twist),可能意味「朝2011年当时的下限倾斜,即较长期公债殖利率下降约15个基点」,毕竟现在全球央行都实施宽松措施。不过,瑞银策略师团队认为,此举可能为时短暂,且不至于改变到2021下半年殖利率曲线将变陡,或利率走高(10年期殖利率升到1.25%) 的展望。

    渣打银行G10外汇研究主管Steven Englander说:「FOMC可能提供某种更长期的前瞻指引,谈论资产收购最终会因为哪些事情而减缓或喊停。这些步骤可能足以限缩公债殖利率若因国会达成财政协议而回升的幅度;在没达成协议的情况下,则可能鼓励殖利率下滑得更快。吊诡的是,如果敲定协议,或许更有必要扩大资产收购,因为有必要展现对压抑公债殖利率的柔性承诺。」

    FHN金融公司分析师Jim Vogel说:「2020年初时,经济和市场(受新冠肺炎疫情冲击)向下沉沦,Fed资产负债表需要扭转干坤。但未来需要的是更细腻的微调,需要Fed更细腻的前瞻指引——这需要市场花时间理解。」投资人至今尚未消化新的「平均通膨目标」政策。

    TD Securities策略师Jim O'Sullivan与Priya Misra等人在报告中说:「加权平均到期期限( WAM)若再延长,将导致殖利率曲线呈现牛市趋平(bull flatting),因为目前市场价位中仅25%反映这种鸽派结果。若是未延长WAM,可能导致殖利率曲线呈现熊市趋陡(bear steeping)。」

    瑞穗银行经济与策略主管Vishnu Varathan说:「据我们猜测,最可能的情况是,整体基调将是极为审慎的乐观。大致而言,FOMC可望维持鸽派,按兵不动;但魔鬼藏在细节里,美元也将陷入劣势。」