Fed：美股未过高 不须太警戒
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Fed主席鲍尔 （路透）(photo:UDN)美国联准会（Fed）主席鲍尔表示，在当前低利率环境下，股票估值可能不像乍看之下那样过高，「还不需要太过警戒」。专家则指出，Fed表明维持购债直到两大目标（充分就业与2%通膨率）出现「进一步实质进展」为止，预示未来数年美国股市与资产行情都可望居高不下。
Fed：美股未过高 不须太警戒(photo:UDN)Fed于16日表示，会维持购债直到两大目标出现「进一步的实质进展」为止，都将每月购入1,200亿美元债券。换言之，Fed将持续购债到多年以后。
鲍尔也在记者会上为股市的高估值辩护，搬出Fed的模型表示，相对于无风险回报率（也就是美国公债殖利率），股票估值可能并不像第一眼看上去那样显得过高，「如果你看本益比，他们处于历史高点，但在这个无风险利率将维持一段时间的世界中，你必须看股票溢价，也就是你承担股票风险所获得的报酬」。
他说：「（股市）本益比的确在高点，但在这个我们认为10年期美债报酬率将比过往下降的环境中，这点可能没那么重要」。
华尔街日报指出，若再结合Fed的决策声明与经济预测，形同显示Fed将继续支持经济，并让股市等资产价位居高不下。Fed的经济预测显示，官员对长期（基本上指达到充分就业时）失业率的平均预测值为4.1%，但官员认为最快也要到2023年某个时点才会降到这个水准，也不认为通膨率会在2023年之前升抵2%，再加上Fed已承诺，短期利率目标区间将维持在0%附近，直到迹象证明劳动市场紧绷、通膨率将明显达标为止。
综合以上研判，最新声明显示，Fed不论是短期或长期利率，都将维持在低点很长一段时间。也就是说，未来数年，就投资工具而论，美国公债仍不会是股票的竞争对手，许多投资人将更能容忍美股价位偏高。
对照Fed的政策必定能支撑资产价格，Fed愿意提供经济多大支持，则仍是未知数，毕竟当前经济困境是因疫情而起，不是放款市场出问题。然而，若财政刺激仍无着落，Fed仍可能再出一臂之力，例如订定更明确的就业和通膨门槛，作为缩减购债条件；或调整所购债券的组成、偏重更长期证券，借此进一步压抑长期利率。
