路透：中国恆大集团有系统性风险 恐严重冲击中国就业市场（视频）
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中国地产龙头桓大集团债台高筑，引起投资人担忧。（汤森路透）(photo:UpMedia)中国地产商龙头桓大集团近几个月来传出各种隐忧消息，导致在港股的股票一路下跌，市值蒸发三分之二，并引起市场担忧可能破产。《路透》认为桓大的债务状况甚至可能导致中国市场整个系统性风险。
桓大集团是中国目前负债最多的企业，负债高达3000亿美元，并且在27日宣布取消特别分红计画，再次引起市场紧张。彭博社认为这显示桓大越来越难找到资金来源，
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尽管桓大宣称利息债务已经从一年前原本8355亿人民币减少到5700亿人民币，祭出了分拆几个未上市的业务以及打折出售手上房地产，不过根据ANZ估计，2020年底桓大债务佔据整体建筑业10.5%。
在此当下北京中央连续祭出多条规定试图限制房市泡沫，包括剔除预收款后的资产负债率大于70%，限制净负债率大于100%，以及现金短债比小于1倍。在此当下桓大可能需要抛售资产来减缓债务，而市场相当担心桓大「大到不能倒」，北京中央可能不愿让桓大破产，隐蔽其中的风险。
*(photo:UpMedia)桓大股价。（谷歌截图）
桓大最先是在2020年月传出内部信正寻求中国政府帮助处理债务，在6月雪上加霜桓大承认暂时无法支付部分商业合约。而在广发银行要求下，中国法院还冻结了桓大2000万美元存款。
标普指数公司也在26日将桓大的信用评级从B+降为B-，进一步降低了桓大的筹资能力。
《路透》分析指出，桓大从2009年在香港上市之后成功获取大量资金，并在全中国有超过1300处建案，多数集中在二三线城市。然而近年中国房市放缓，桓大涉足大量与房地产无关的产业，包括电动车、足球、保险甚至瓶装水等。
事实上，中国中央银行在2018年报告当中就认为桓大等房地产公司存在系统性风险，单单桓大就牵涉128家银行和121家非金融机构。最大曝险是中国民生银行。
由于牵涉机构众多，只要桓大延迟付款即有可能导致交叉违约（cross-defaults）情况产生。而且由于桓大佔据整体中国房地产高收益资产的4%，违约又可能导致抛售。
最后桓大目前雇用20万名员工，并且每年为建案雇用380万人，若破产也将严重冲击中国就业市场。
高宝集团证券执行董事李慧芬认为「现在市场担心中央只会救恒大业务，而不会救整间公司，令投资者出售恒大股票。」而负债问题最坏情况是北京中央出手，帮助恒大「分拆」出售业务，分拆给不同公司承接，渡过难关。
