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    巴隆周刊市场展望报告认为,今秋的美股不再是「随便买随便涨」。 (路透)(photo:UDN)
    巴隆周刊市场展望报告认为,今秋的美股不再是「随便买随便涨」。 (路透)(photo:UDN)

    巴隆周刊(Barron's)发布秋季市场展望报告指出,策略师预期,随着联准会(Fed)可能开始减少购债、美国联邦政府的疫情补贴陆续收尾、加上企业可能遭到增税,今秋的美股不再是「随便买随便涨」,建议投资组合应兼具价值股与成长股的平衡性,建议买入金融股、获利前景稳定的科技股、能源等原物料产业类股。

    巴隆访调的市场策略师与投资长预估,标普500指数今年底的目标价为4,585点,只比目前的4,536点微幅上涨,明年的涨幅也将大幅缩小至6%,估涨至4,800点。Delta变种病毒疫情的冲击可能不大,仅局限在旅游与电影院等类股。

    图/经济日报提供(photo:UDN)
    图/经济日报提供(photo:UDN)

    目前美股以未来一年获利预估的本益比为21倍,分析师认为已偏高。美国消费者物价指数(CPI)年增率已在6、7月突破5%,联准会(Fed)虽认为是暂时现象,但已无法完全忽略通膨,可能需要减少经济刺激行动。联准会若开始减少每月1,200亿美元的购债规模,将抬高市场利率,投资人可能放弃已经很贵的美股,转投较保险的公债。

    策略师认为,美国10年期公债殖利率将是观察重点,若未涨破2%,美股本益比可望大致维持在近20倍的水准;但若涨破2%、甚至涨至2.25%,美股本益比可能面临大幅下修的压力。10年期公债殖利率现今仍在1.3%的低点,分析师预估年底可能涨到1.65%,仍低于3月的1.75%。

    分析师推荐银行等金融类股,一方面是金融股的本益比相对较低,目前通常只在10倍上下,另一方面为利率上升有助推升银行获利。

    联准会的「资金大放水」以及美国联邦政府的疫情补贴,是促成标普500指数今年来大涨20%的关键推力,如今联邦政府加发的每月300美元失业救济6日到期,势将冲击占美国经济70%的消费支出,国会审议中的大规模基建计画可能无法弥补消费缺口,成为企业获利的负面讯号。

    策略师认为,拜登政府提议调高个人所得税与企业税,让企业获利承受压力,但幅度可能不大,应是一次性冲击。分析师预估,企业税可能从2018年至今的21%调高至25%,低于拜登提议的28%。这种涨税幅度预估使标普500企业明年获利降低约5%,股市可能面临相同幅度的修正。