彭博资讯专栏／美股送礼拜登 当心变魔咒
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拜登赢得美国总统大选，对股市是好到不能再好。从选举日到就职日，美股标普500指数累计大涨14.3%，涨幅是历年来同期最大，也比前总统川普四年前当选到就职期间的6.2%涨幅，高出逾一倍。拜登就职当天美股大涨1.39%，也仅次于前总统雷根就职日的2.25%涨幅。
这并非因为选前美股相当便宜，因为标普500指数已比去年3月的最低点大涨48%，以成分企业未来一年预估获利计算的本益比为21倍，比1990年代末期网路泡沫时的水准差异不大。
这是股市送给拜登的大礼，同样也是魔咒。这表示金融市场认可他的政策，对此他应该相当满意。但拜登及财金幕僚也应体认到，市场已预期政府将会完美演出，因此一旦发生状况，导致股市大幅回档，便显示拜登已经失去投资人的支持。
华尔街专家普遍认为拜登提出的各项承诺，尤其是1.9兆美元的新纾困计画，已大致反映在过去几个月的股市多头走势上。假定纾困计画的规模缩小到只有1兆美元，市场将如何反应？事实上，规模缩小并非没有可能。
拜登政府在防疫战线上的确面临挑战。确诊与病故人数持续激增，疫苗施打进度落后，且美国也出现传染力更强的变种病毒，这都使拜登的防疫承诺可能跳票。
再者，拜登宣布新纾困计画后，高盛已调高美国今年经济成长率预估到6.6%，理由是预期拜登政府及民主党掌控的国会将能大力援助各州政府，扩大教育及公卫支出，并提高失业给付。
许多专家也调高今年标普500指数的预估目标及企业获利增幅。彭博资讯的调查显示，专家去年11月中预估今年底标普500指数为3,800点，但上周末预估目标已提高到4,100点，比目前水准高出6.58%，标普500指数成分企业每股净利（EPS）总额预估也从166美元上修到175美元。但若纾困规模缩水，不难想像上述预估将迅速下降。
高盛最新的经济预测，其实是假定纾困计画最终能通过1.1兆美元，但股市已偷跑太多。换言之，投资人可能不会注意到1.1兆美元仍是一笔大数目，只会在意这比原先的数字少太多；因此1.1兆美元虽仍有益经济，但投资人却会大失所望，并可能引发股市回档，且为拜登政府留下难以消除的污点。
（作者Robert Burgess是彭博资讯专栏作者／编译任中原）
