股灾前兆浮现?融资余额指标发出警告

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    股灾前兆浮现?融资余额指标发出警告 (图片:AFP)(photo:CnYes)
    股灾前兆浮现?融资余额指标发出警告 (图片:AFP)(photo:CnYes)

    随着越来越多美股散户大举借钱买入更多股票,融资余额 (margin debt) 屡创新高,但这可能不是美股的好兆头。

    融资余额是所有融资户向证券公司借钱玩股票的负债总额,过去该指标与美股走势相似,反映投资人看多美股状况。基本上,投资人看多时,融资余额会增加。投资人看空时,融资余额会减少。融资让投资人能用相同现金部位买入更多股票、放大报酬,但若是股市回档,损失也将暴增。

    2000 年网路泡沫和 2007 年次贷危机爆发前,融资余额指标皆达到峰值,如今,这个指标再度向市场发出警告。美国金融业监管局 (FINRA) 11 月 30 日数据显示,FINRA 融资余额高达 9185.98 亿美元,在历史高位徘徊,该数值 10 月为 9358.62 亿美元,创下历史新高。

    融资余额增速从高位下滑会触发「卖出」警告 (图片:翻摄 marketwatch)(photo:CnYes)
    融资余额增速从高位下滑会触发「卖出」警告 (图片:翻摄 marketwatch)(photo:CnYes)

    美银技术研究策略师 Stephen Suttmeier 表示,虽然融资余额峰值并未总是与标普高点同时出现,但它们往往对股市不利,融资余额已经由峰值减少,这可能是美股即将走弱的讯号,

    Ned Davis Research 高级投资策略师 Ned Davis 表示,融资余额增速从高位下降会触发「卖出」警告。融资余额 15 个月变化率降至 48% 以下时,市场平均在 3 至 18 个月后会走低。

    週四美股四大指数齐收黑,标普下跌 14.33 点或 0.3%,收于 4,778.73 点,标普今年迄今涨幅达 29.13%,创下 70 次收盘新高,为该指数有史以来次高纪录,仅落后 1995 年创下的 77 次。