升息乌云垄罩 美国科技股写下2016年来最糟开局

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    升息乌云垄罩 美国科技股写下2016年来最糟开局(图:AFP)(photo:CnYes)
    升息乌云垄罩 美国科技股写下2016年来最糟开局(图:AFP)(photo:CnYes)

    美国科技股票正在经历自 2016 年以来最糟糕开局,主因在于通膨失控隐忧使联准会 (Fed) 货币政策鸽派转鹰派,正在危及过去几年市场持续上涨的高估值,其中资金大幅撤出高成长股,软体股 ETF 已跌至 2020 年底的水平。

    在本周多次尝试反弹失败后,市场下跌买进成长型股票的情绪开始出现动摇,目前仍未有迹象表明科技股压力减轻,那斯达克 100 指数今年已下跌逾 4%。

    市场开始相信联准会将很快开始撤回超宽松货币政策。美国 12 月消费者物价指数进一步上升至 40 年来新高,同月零售额也下挫创 10 个月来最剧烈跌幅,加剧升息的隐忧,为科技股带来进一步压力。

    BMO 资本市场收息经济学家 Douglas Porter 表示,那斯达克今年表现跌跌撞撞,虽然这些高成长股具有巨大的长期潜力,但获利展望面临殖利率走高估值下挫的险境,联准会突然转鹰显然是高估值类股的逆风。

    目前市场普遍预计联准会将在 3 月份升息,并在下半年开始缩减资产负债表,联准会主席鲍尔本周出席参议院银行委员会听证会时表示,若必要时需控制通膨,升息幅度会将高于市场预期。

    嘉信集团 (Charles Schwab) 衍生性商品副总 Randy Frederick 表示,通货膨胀已经变得非常高,这确实成为市场的问题,联准会 3 月升息可能是市场另一条出路,若不升息通膨持续保持高档,股市可能还会继续挣扎。

    虽然近期出现明显抛售,但科技业整体仍表现强劲,费城半导体指数 2021 年初以来上涨近 40%,标普 500 科技业指数上涨 27%,同时间标普 500 指数上涨 24%,其中苹果、微软谷歌等大型股表现都优于大盘。

    然而,随着资金自高估值成长股撤出,软体业跌势非常惨烈,自 11 月软体类股达到高点以来,iShares 扩展科技软体类股 ETF (IGV-US) 一直处于明显的下跌趋势,过去三周跌势使股价回到 2020 年底水准。

    那斯达克 100 指数 (黑)、费城半导体指数 (蓝) 与软体股 ETF(红) 走势(图: Bloomberg)(photo:CnYes)
    那斯达克 100 指数 (黑)、费城半导体指数 (蓝) 与软体股 ETF(红) 走势(图: Bloomberg)(photo:CnYes)

    Frederick 认为,大型科技股由于拥有强劲的资产负债表,投资者往规模更大、更稳定、定期支付股利的公司靠拢表现可能更好,相对波动更大、流动性较差的中小型科技股就更危险。

    Frederick 补充表示,未来必须看到利率趋于稳定,且整体经济样貌更明朗,才有机会看到市场资金重回高成长股,这波抛售潮已使估值下降许多,可能需要一点时间才能回升。

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