百度在港二次上市 “AI第一股”前景看俏？
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百度的联合创始人，董事长兼首席执行官李彦宏2018年11月1日在北京举行的百度世界大会和展览会上，展示百度最新的人工智能技术。(photo:VOA)台北 - 中国搜寻引擎龙头百度(Baidu)上周二(3月23日)回流香港第二上市，以“人工智能(AI)第一股”之姿态，填补了港股在AI概念股上的空白。不过，百度在港股交易的股价似乎受到美国证交会(SEC)通过《外国公司问责法》( HFCA Act)之最终修正案的利空影响，首发周的总跌幅达近20%，直到本周二(3月30日) 仍持续走跌，不见回升。
对此，部分接受美国之音采访的分析人士认为，百度在港股第二上市首发周的股价“表现令人相当失望”，但很可能只是反映一时、短暂的利空消息。不过，也有分析人士看法悲观，他们说，百度的搜寻引擎业务已经没有卖点，但在打造自驾车等智能驾驶、AI芯片和云服务的新技术和新业务上又动向不明。再加上未来中国在AI的整体发展可能受到美中科技战的掣肘，以及海外消费者普遍不信赖中国AI产品等之影响下，百度前景可以说是“一片乌云”，因此，目前股价缺乏支撑力道。
百度回归港股 无庆祝行情
百度以112倍的超额认购率，成功在香港第二上市、募集到近240亿港元(约31亿美元)。但上周二在香港正式挂牌交易后，除了首日以发行价每股252港元平盘作收外，后续接连多日一再走跌，以本周二(3月30日)每股202.4港元的收盘价计算，总计六个交易日跌幅达近20%，毫无庆祝行情。
与此同时，美国证交会于上周三(3月24日)修正通过《外国公司问责法》之信息揭露规定，明确要求在美上市之外国公司不能受到外国政府实质控制或持股，否则就得下市。美股此一最新规定加大了多数受中国共产党控制、或董事会成员有共产党身份之中概股被摘牌的压力，也似乎连带拖累了百度上周在美股连两日的股价表现，直到美国时间周五午后才小幅回盘，但本周一(3月29日)又回跌。
事实上，受到《外国公司问责法》利空消息的冲击，在美股交易的中概股上周大多出现30%以上的跌幅。据统计，包括阿里巴巴、腾讯、百度(统称BAT)在内、市值前二十大的中概股在上周一周内总共蒸发了近1,900亿美元。
对此，香港智易东方证卷有限公司行政总裁蔺常念在接受美国之音采访时，以“中概股在美国市场大跌导致(港股)市况也不好”来形容百度首发周的“表现令人相当失望”。但他认为，百度在港股的跌势只是“一时运气不好”的短暂现象。
搜寻已死 百度靠AI翻身?
成立于2000年、总部设于北京的百度，原以搜寻引擎业务起家，具有“中国谷歌”之称的龙头地位。但多年来百度时传丑闻，包括诈骗团伙买百度广告推广卖假药、竞价方式排名治疗疗程、以及年报信息揭露不实等，不仅导致其收入利润停滞，成为中国互联网三大巨头BAT中的“掉队”者，也于2019年引来中国社媒网友称“百度已死”的严词批判。
然而，百度自2010年以来开始转型，投入巨资研发人工智能助手、深度学习平台、云服务和无人驾驶等AI业务，现已成为其在搜寻业务外的第二增长引擎。据百度2020年的财报显示，其全年营收达人民币1,071亿元，净利润人民币220亿元。其中，第四季度的核心非广告收入达人民币42亿元，同比增长52%，代表百度以云服务、智能驾驶等为主的AI新业务已初见成效，成为带动业绩成长的新引擎。
百度名为Apollo自动驾驶的发展尤被称为其在AI战略上的重要指标方向，也是这次回港第二上市的卖点之一。百度执行长李彦宏近期多次受访都宣称，百度自驾车将于五年内全面商用，其中，与吉利汽车(Geely Automobile)合作的首款自驾车最迟也将于2024年上市，引发市场投资人纷纷揣测和想像：以“AI第一股”身份回归香港的百度能否靠AI业务在未来几年内“翻身”?
蔺常念说，因为全世界投入AI的公司大都研发类似的项目。其中，在新能源汽车、AI自动驾驶领域的几十家竞争者中，都尚未出现任何一家有特别出色的绩效。基于普遍认知九成左右的AI新创公司都可能败下阵来，再加上，中国在汽车业上不仅不具制造优势、又落后先进国家太多。因此，他说，市场投资人对中国AI领域的未来发展基本上都持观望和怀疑的态度，虽然百度也确实拥有部分优势。
蔺常念说:“它(百度)的优势就是，在大的互联网企业，它是唯一一家专心做智能驾驶的。它是有自己的导航系统，准确度可以到1米以内。但是它在制造业上，绝对没有什么优势。”
中国高端晶片落后三十年
蔺常念说，百度不会自己造车，它会和美国苹果公司(Apple)一样只专注在元件的发展，并靠着结盟中国的汽车制造业，如比迪亚(BYD)、吉利等来共同打造先进的自驾车。他说，其他有意进军汽车业的中国户联网巨头，包括传闻小米已经结盟长城汽车、滴滴出行也和NVIDIA合作开发自驾车，而腾讯和阿里巴巴也都拥有车队，个个在自驾车的开发上都深具野心。
尽管如此，他表示，中国的汽车制造业完全没有外销汽车或制造先进电动车的专业经验，而且其整体的制造水平不仅落后、还高度仰赖进口的配件，尤其在高端的晶片制造上，整整落后其他竞争对手三代，也就是三十年的差距，让人很难对中国汽车业的短期前景乐观得起来。
蔺常念说:“在制造业方面，最高端的领域、高端的晶片制造业，中国比起来还是差了三代。中国做这个机械工程，这个机床差不多是全部来自日本的，如果是半导体零件，有一半是来自日本的，怎么搞呀？做汽车，最重要的配件全部都是外国来的，这个就是中国制造业还是在轻工业跟低工艺的水平，还要一段时间才能追得上，希望中国能够三十年内，能追得上。”
面对美股恐逼使中企退市的不友善，蔺常念说，百度创下了先例，回港上市，可能引领未来中概股陆续回流的风潮。整体而言，他说，中国现在已经不再需要美国的资金和金融市场，因此，他呼吁，其他中概股企业尽快回流中国股市，让两大国的股市未来可以“各自精彩”。他说，尤其中国央行已经着手规划自己的货币结算体系和数码人民币，未来人民币自成一个系统，不必再看美元的脸色，而中国银行业也可以拒绝执行美国所发布的任何金融制裁。
中国AI前景乌云一片？
不过，位于台北的台大电机系教授林宗男对于百度和中国整体的AI产业发展前景都双双不看好。
他在接受美国之音采访时表示，百度的搜寻业务已经不具股价吸引力，所以，百度回港第二上市，才会靠AI这个时髦用语（buzzword）来当卖点，企图拉抬股价和本益比。但他说，美中科技脱钩的趋势和美中两国未来在科技上的竞逐，并未随着新总统拜登(Joe Biden)上台后而有所减缓。因此，未来在AI或高端晶片技术的发展上，他说，现在看来，美国“科技实力的奶水不会再轻易地让中国企业取得”。因此，他认为，中国高科技业或百度未来在AI领域的发展，会继续被卡住，前景“一片乌云”。
林宗男说：“百度这些要以AI或者是云端的技术来源，也无法从美国这边源源不绝地获得。所以，它（百度）作为AI概念股的前景，其实是一片乌云。这个也就是为什么价钱会一直下降的一个原因。”
林教授说，以华为公司为例，在美国祭出禁令之前，各界都以为华为的实力无人可挑战。然而，一待美国出手制裁，从硬体供应链来阻断华为取得5G晶片元件的管道后，他说，华为马上被打为原形，也让其全球5G龙头的地位开始岌岌可危。
换言之，百度要成为中国在自驾车或高阶AI领域的领头羊、或者中国其他的互联网巨头也挤破头想发展自驾车，高端晶片之供应将是成败的关键所在。若中国无法解决高端晶片供应的短缺问题，也不具备晶片制造、半导体到系统软体等方面的完整供应链，林教授问，百度等业者要如何打造出自驾车、又如何能开出后续的产能呢？
他说，近期制造燃油车的德国车厂都因晶片短缺而使得产能受限。更何况，自驾车的科技需求都远大于现有的制造水平，因此，他说，百度若忽略高端晶片的供应问题，未来产能必然也难以乐观。
内外环境严峻
除了受到美中地缘政治角力的影响，百度等中国AI或高科技巨头未来的发展还受到中共收紧互联网监管的负面冲击。林宗男说，中国国家主席习近平近来对民营企业的容忍度一再紧缩，不论目的是在割韭菜、还是避免民营业者坐大，都扼杀了高科技业的创意环境，不利他们长期的整体发展。
林宗男说：“高科技(业)是需要在innovative(创新)的环境，它才能蓬勃发展。那目前中共的趋势是朝着毛泽东(式)的中央集权......中国是要跟全世界西方列强来做对抗，来证明中国人站起来的这样的态势之下，中国的科技业发展的前景，其实是，不像过去那么的乐观了。”
林教授说，中国高科技公司在面对严峻的内外环境，未来都会一一被打回原形，也会面对更激烈的外在竞争。他说，中国在民生和消费性产品上，例如，监测用的摄影录像头，确有其生产的优势，但像自驾车这类需要高阶AI运算能力的产品，中国业界真正国产的实力到底在哪里，还很难说。而在美中对峙的态势下，未来中共还有能力提供多少补贴，来维持其高科技产品的成本竞争力，他说，也是有待商榷的。
百度虽矢言要在3-5年内打造出自驾车并全面商用，但林教授质疑，自驾车是一项事关人命的科技，目前的技术也还不成熟。在此前提下，如果百度的自驾车设计不是要适用于例如机场等封闭的环境，而是如正常公路的开放性环境，百度却扬言只须花三年就能轻易打造出来，他说，似乎让人难对其上路的安全性放心。
位于加拿大多伦多市之创新未来中心(Center for Innovating the Future)的联合创办人阿比舒尔·普拉卡什(Abishur Prakash)在接受美国之音采访则表示，百度回港第二上市是为了分散其资本取得的管道，不将“蛋放在同一个篮子里”，也先发制人，以避免受到美中关系交恶或科技对峙的威胁，尤其是在美国上市的中概股现在面临被摘牌的风险上升。
他说，除了地缘政治的风险，中国的科技巨头也正面临国内互联网平台监管收紧的冲击，因此，他说，百度在港股的股价表现不佳，并不令人意外。
普拉卡什说，虽然香港未来在中国经济所扮演的角色出现不确定性，但百度透过回流香港上市，未来其所研发的新业务，如AI项目，都可以从此免于受到美中地缘政治的影响。他还说，百度此次回港上市也释出了一个讯号，那就是，设下首例，成为其他中概股回流的典范，虽然未来会有多少中国企业仿效百度回流中国股市，还有待观察。
美中AI竞逐差距缩小
另外，百度以“AI第一股”身份回归港股，未来能为中国的AI发展、以及美中在AI上的竞逐做出多大的贡献？普拉卡什说，这要从中国在发展AI的野心上看起。他说，中国的目标是要在2030年前，打造出一个产值达1500亿美元的AI产业、半导体国产化、中国的汽车业者主导自驾车产业, 以及培养出中国本土的电脑科学人才和工程师。为了达到这些目标，他认为，中国政府得靠5-10家大型的科技公司来辅佐完成，而百度将是其中之一的领头公司。
美国谷歌前执行长埃里克·施密特（Eric Schmidt）3月初曾对美国政府提出警告，美国在整体AI战略的布局上可能只赢中国1-2年，不再是5-10年，差距已经急遽缩小。
但普拉卡什认为，这样的差距比喻太过简化。他说，中国在AI的应用面，不论是民间，如平安健康医疗科技公司的“一分钟诊所”，还是中国政府所布建的脸部辨识、社会信用体系等，从政治、医疗保险到教育等层面的人工智能运算都已经非常普及，而且在运用上已遥遥领先全世界其他国家。再者，以规模计，中国的AI市场未来也很可能是全球最大的市场。
不过，他也说，中国的AI产品和服务只在中国独大，走不出中国境外，因为海外消费者担心，中国政府会透过这些科技公司来监控或窃取海外人士的个资。
普拉卡什说:“在某些方面，例如AI的布建运用上，中国已经超越美国。但在某些方面，中国远远落后美国。例如全世界大多数的人还是继续使用美国的云端运算系统，全世界大多数人的手机还是使用美国的作业系统，不管是Android、还是iOS。所以，在这两方面上，中国是远远落后的。”
由于海外消费者不信任来自中国的AI科技或产品、以及中国政府在中企公司背后所扮演的管制角色，因此，普拉卡什说，中国科技公司未来在扩展海外市场上，所面临最大的挑战是如何赢得信任，以打入全球数十亿人口的市场。
不过，他说，吊诡的是，虽然各国政府对中国公司所提供的AI产品和服务非常警戒，但消费者却相对松懈。以印度为例，虽然中印两国去年六月爆发边境冲突以来，印度政府封禁了不少的中国科技或下架数十款含抖音在内的手机App，但中国制的手机在印度却还是大卖，他说，这代表各国政府和消费者对中国科技产品所持观点，有所差异。
