克鲁曼：叶伦「升息说」讲实话 有什么好怕？
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纽约时报专栏作家克鲁曼。路透(photo:UDN)财政部长说：「假如下雨，我们可能要撑伞。」专家学者听了纷纷尖叫：「天啊！她预测会下滂沱大雨。」纽约时报专栏作家克鲁曼（Paul Krugman）以此作比喻，说明为何外界对美国财长叶伦日前的「升息说」反应过度。
叶伦4日的实际措辞是：「或许利率将必须稍微升高，以确定经济不致过热。」
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽时专栏撰文指出，叶伦这句话并不是预测，显然也无意影响联准会（Fed）决策，只是按常理就事论事罢了。但此话不该脱口而出，毕竟美国高阶经济官员即使实话实说，也可能被外界解读为「某种暗示」。
好在「失言」风波很快就平息。其实相对而论，叶伦说了真话也没什么大不了。过去两个月来，市场对将来货币政策的预期似乎没有变动，从长期利率走势可见一斑。
那么，媒体为什么会有「毛骨悚然」的反应？克鲁曼认为，这反映更笼统的现象：许多评论员以狭隘观点管窥经济短暂的变动，未能把欣欣向荣中的经济放在更宽广的视野来看。
克鲁曼解释，种种迹象显示，美国经济的确朝气蓬勃，正迈向自1983-1984「美国之晨」繁荣期以来成长最快的时期。但同时，勃兴中的经济往往会遭遇暂时性的瓶颈，导致特定物价暴涨，例如铜价在2008年12月至2011年2月期间就涨了三倍，尽管那波从金融海啸复甦的步调相当缓慢。
现在的「瓶颈」问题尤其严重，因为新冠肺炎疫情触发的经济衰退很「异常」，眼前进展中的复甦也是。消费者支出并未依循往年在传统型衰退期间所见的型态，因此造成此刻面临的「异常」混乱局面。
木材供应短缺就是明显例证。经济衰退时，住宅支出通常会陡降，但去年在居家防疫时期众人足不出户，许多美国人大举修缮房屋，木材需求激增，但生产商未料到这种情况，之前缩减产能导致供不应求，2吋宽4吋厚木材价格飙破屋顶。
但这类「瓶颈」会不会威胁整体复甦？决策官员必须缩手吗？克鲁曼回答：不会，不必。过去15年提供的教训是：从原物料价格短期的波动，不能预见未来通膨情况。欧洲央行（ECB）在欧债危机期间竟调高利率，正是因为被当时大宗商品价格飙涨吓到。对短暂现象做出过度的政策反应，往往后悔莫及。
「缺料」不是大问题，「缺工」呢？许多雇主现在抱怨无法招聘到足够的人手（尽管美国失业人数仍高，Fed官员估计实际失业率仍接近10%），该严正看待这些埋怨之辞吗？
克鲁曼说，他翻出标题「美国小企业苦于合格员工难觅」的盖洛普／富国银行调查报告，概述多数企业感叹聘不到劳工的情况。这份报告在2013年2月15日发布，当时美国每一个职缺就有三个失业劳工，其实不缺合格劳工，失业率在往后七年持续下降。问题在于：雇主在经济低迷时已习惯职位空缺可轻易补齐，一旦经济好转使招聘难度略增、须调涨工资招人时，雇主就认定这是「劳工短缺」。
但经济运作本该如此！雇主借调涨工资争聘劳工，不是问题，是桩好事。
凡此种种，是否意味着美国经济可无限扩张，而通膨永远不成问题？克鲁曼强调，当然不是，但瞄见一些物资缺货、劳动市场强劲，没理由惊慌。
他指出，唯有见到下列两种情况中的任一种发生时，才应当忧虑：1)有证据证明，持久性通膨的预期已嵌入订价决定；2)有证据证明，经济变得大幅过热。
目前尚未见到第一种潜在问题已发生的证据，而拜登政府据说正密切关注任何迹象。至于经济过热，确实有可能演变成问题，毕竟美国刚通过大规模经济纾困案，家庭存款也十分充裕，经济「热过头」的可能性的确是有的。但克鲁曼相信，倘若经济成长确实过热，Fed有能力以及意愿踩煞车。
