专家看本周经济指标/新兴市场…明年观察重点

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    图/经济日报提供(photo:UDN)
    图/经济日报提供(photo:UDN)

    美国国会通过8,920亿美元纾困案后,因民主党支持川普总统主张大幅调高民众纾困金遭共和党反对而再度陷入僵局,由于此次纾困案还涉及学校、媒体娱乐及文化机构纾困补助,本周两党再度攻防,预计纾困案内容及金额还有变数。

    由于美国联准会(Fed)对经济前景仍保守,加上疫情尚未止歇,就业及通膨复甦表现不如预期,市场一直期待联准会进一步扩大购债规模,但联准会12月FOMC给明年金融市场有几个较重要的讯号。

    第一,联准会将疫苗之预期经济效应已先估算进去,因此上调明年经济预测。

    第二,现阶段至少维持现行购债规模对整体经济、企业债务及市场流动性冲击较低,但加码提出前瞻指引延长效期,并延长海外央行回购工具(Swap)及流动性互换(FIMA)至明年9月。以通膨就业双指标有实质进展的设定目标来看,研判购债至少将维持明年一整年甚至到2022年上半年。

    第三,现阶段股债市表现尚平稳,避免资金失衡,还不急于调整长短天期购债组合,但资金宽松易放难收风险渐增,速推国会新财政政策才是对抗疫情变化的最直接有效的工具。

    明年以新兴市场风险为观察重点,由于资金狂潮股债市热络,12月全球股票型基金资金在欧美呈现净流出,而新兴市场包括亚洲、拉丁美洲及中东非洲全数净流入,其中以新兴亚洲力道最强;新兴市场债券基金亦由全年净流出转为12月的净流入。

    从年初疫情至今,美欧日央行联手宽松货币已释放高达7.03兆美元的新资金入市,占疫情前三大央行总资产达45.5%,大幅超越金融海啸时期,而这个数字甚至占全球新兴市场股债市总规模8.8兆美元的八成,相当惊人,此波庞大资金潮进击新兴市场国家之风险加乘效应绝不可小觑。

    目前美股S&P 500本益比已33.4倍,而台股本益比虽创下七年新高,但仅20.6倍,现金殖利率表现亦佳,加上国内经济表现超乎预期,疫情控制相对稳定,在新兴市场热效应下,预估明年国际资金持续流入力道仍强。

    新兴市场货币方面,第4季平均对美元升值幅度达4.2%,其中亚洲货币为3.4%,新台币升幅则仅2.6%,相对稳健,现阶段仍以热钱大量出入影响金融市场稳定为最大风险,另须留意新兴市场国家风险、流动性风险及企业信用风险;未来变种新冠病毒、疫苗进度成效,以及因变异产生其他新型传染病的不确性因素纷扰,全球仍须绷紧神经准备迎接2021年新的挑战。