鲍尔稳住市场 用心良苦

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    美国联准会(Fed)会议显然已成为一种「墨迹测验」:主席鲍尔说得天马行空,博大精深,再由分析家们自己决定该如何解读。

    彭博电视主播阿布拉莫维琪(Lisa Abramowicz)撰文指出,一些Fed观察家表示28日会议相当无聊,其他一些人士则认为结果非常含混,更有人认为这意味Fed朝向购债措施「退场」,迈出了如同婴儿般的一步。

    不过会议结果也传达出一些确定讯息:Fed决策委员已首度、正式、深入讨论「退场」的速度与组合;且委员们要先看到一些漂亮就业数字,再决定市场是否已达到「重大的进一步进展」目标,尽管如何才算是「重大的进一步进展」,依然暧昧不明。

    从诸多杂乱讯息中,究竟能看出些什么?首先,鲍尔仍偏向「鸽派」;且无论企业在财报说明会上多担心供应链混乱与劳工短缺问题,他在Fed拥有足够的「同志」来维持目前路线。决策官员仍将大方地对经济体系注入鉅额现金,来麻醉任何对资本市场的忧虑。

    因此尽管鲍尔已暗示Fed正在规划「退场」路径,但他仍不愿打击全球股市及债市行情。从市场的反应,也显示交易商似乎认为廉价资金流入市场的时间反而会更久。

    会议之后市场对未来10年的预估通膨率虽已上升到一个多月来高点,但10年期公债殖利率却不升反降,这也使10年期实质殖利率降到负1.18%的空前低点,5年期实质殖利率更降到负1.98%。