国产羽绒服价格过万，网友炸锅：要成为下一个加拿大鹅？

[CathyHuang]

你上一次买羽绒服花了多少钱？近日，" 波司登万元羽绒服 " 在社交平台引发广泛讨论。有网友称，推出高价羽绒服的波司登，越来越有加拿大鹅的味道。

一件波司登上万元，" 羽绒服自由 " 没了？

" 万元羽绒服 " 并非是波司登近日推出的商品，而是其 2019 年 " 登峰系列 " 定价最高的 " 珠穆朗玛峰 "，价格为 11800 元。这一系列也被波司登称为 " 全球顶配级羽绒服 "。

▲波司登门店

1 日，中新经纬在波司登天猫旗舰店查看到，店内单价最低的成人服装为一款标价 199 元的羽绒马甲，单价最高的则是一款男士高定长款鹅绒风衣，定价 6690 元，月销 68 件。目前，波司登的大部分羽绒服价格在 1000-3000 元之间，店内销量最高的单品羽绒服标价 1699 元，月销量超过 1 万件。

对比来看，加拿大鹅（CANADA GOOSE）的价格则是 " 轻松上万 "。从淘宝官方旗舰店可查看到，加拿大鹅价格最低单品为一款口罩，单价 600 元；而价格最高的单品为一款男士风衣，单价 15500 元；销量最高的商品为一款羽绒马甲，标价 4300 元。据不完全统计，加拿大鹅旗舰店内标价过万的商品有 60 件。

对于波司登推出高价羽绒服的话题，网友们观点不一。有网友表示，数千元甚至上万元的羽绒服性价比偏低，实属奢侈消费。有媒体随机询问了 10 位年轻人，均表示对万元羽绒服 " 爱不起 "，并认为对于该品牌的羽绒服，最高花费不会超过 2500 元。也有观点认为，推出上万元的羽绒服没有问题，但问题在于是否具有过硬的产品和溢价能力。

▲微博截图

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波司登撑得起这个价格吗？

资料显示，中国羽绒服行业规模约 1500 亿元，以约 10% 的增速成长。按 ASP 划分，2000 元以下的大众消费市场竞争激烈，5000 元以上的奢品市场被加拿大鹅和 Moncler 垄断。

此外，按价格段划分，中国羽绒服市场包含三大类玩家，1）以加拿大鹅、Moncler 为代表，占据高价格带的海外高端羽绒品牌；2）以优衣库、Zara、HM 为代表的快时尚品牌，以及冰洁、雅鹿等卡位大众市场的专业羽绒服品牌；2）波司登、雪中飞等专业羽绒服品牌，以及 ONLY、The North 等卡位中高端市场的其他品牌。

资料显示，2017 年，波司登在四季化服装转型中折戟。随后，波司登决定转型，向潮牌靠拢。

波司登创始人高德康把这次转变称为二次创业。2018 年 9 月纽约时装周， 他曾面对镜头说：" 我承认，之前把波司登做成功了，但是中间可能没有管理好，出了一点问题。现在，我们要追求年轻潮流。我们想的都是年轻人要的，我们做的都是年轻人喜欢的。"

这之后，波司登借着纽约时装周的余热，发布了设计师联名系列新品，合作的 3 位国际设计师分别是前 LV 设计师、Ralph Lauren 前设计总监和山本耀司的学生。

第二年，波司登成为唯一登录米兰时装周的中国羽绒服品牌，并且得到奥斯卡影后妮可 . 基德曼等一众明星的助阵。

随后波司登一直在走中高端品牌路线。

不过，波司登年报显示，截至 2021 年 3 月 31 日，集团 72% 的零售网点仍然位于 3 线及以下城市。而从波司登网店来看， 销售过万的都是 1000 出头的羽绒服。

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波司登 " 要做加拿大鹅 "？市值早已超越

公开资料显示，波司登国际控股有限公司前身创建于 1976 年，于 2007 年在香港主板上市，旗下品牌包括 " 波司登 "" 雪中飞 "" 康博 " 等。

2021 财年，波司登实现营收 135.17 亿元，净利润 17.10 亿元。其中，羽绒服收入 108.89 亿元，贴牌加工管理收入 15.36 亿元，女装收入 9.47 亿元，多元化服装收入 1.45 亿元。波司登相关负责人对媒体表示，在去年冬天的持续降温下，仅波司登一个品牌，在 2021 年元旦首日就突破 3 亿元零售额，创历史新高。

同时，波司登的毛利率也在逐年增高。财报显示，2018 至 2021 财年，公司毛利率分别为 46.4%，53.1%，55.0% 和 58.6%，品牌羽绒服的毛利率在 2021 财年达到了 63.7%。

▲波司登 2021 财年年报

2020 年末，加拿大鹅旗舰店在北京三里屯开张。有媒体报道称，其店门口排成长龙，排队时长超过半小时；在没有折扣的情况下，爆款单品很快被抢购一空。而在位于上海的加拿大鹅门店，有人为买一件加拿大鹅，不惜在寒冬中排队 2 小时。

虽然市场反应强烈，但从资本市场表现来看，波司登近年来股价强势，早已超越了加拿大鹅。2021 年以来，波司登的股价已经涨超 50%，截至 11 月 1 日，波司登市值为 612 亿港元；而加拿大鹅虽然上涨超 24%，但最新市值仅为 41 亿美元（近 319 亿港元）。

这意味着，波司登的市值是加拿大鹅的近 2 倍。

中信证券在 2021 年发布的研报中指出，国产羽绒服龙头品牌正在转型升级，未来有望持续提升份额，形成较高的市场集中度。其中，以波司登等本土品牌为代表的专业羽绒服公司，在行业经历外来进入者的冲击后，本土公司启动转型；由于羽绒服具有强功能性属性，天然存在一定的技术壁垒。报告称，羽绒服御寒需求明确，消费较低频，一旦成熟品牌在消费者心智中扎根后，将具有很强的品牌护城河。

本文综合自中国基金报等