美股元月展望：12月的大涨可能预告新年年初表现平淡
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美股元月展望：12月的大涨可能预告新年年初表现平淡 (图:AFP)(photo:CnYes)标普 500 指数 2021 年创下多项辉煌纪录，除了 70 次创新高、没有任何一个月落入修正、大盘和 11 个类股全年涨幅都超过 20% 以外，12 月也以 5% 涨幅写下 2010 年迄今最佳同期成绩，但分析师担心，这可能是 1 月表现平淡的预兆。
标普 500 指数 12 月以 5% 涨幅写下 2010 年迄今最佳同期成绩，目前本益比达到 26 倍。若检视全年每日收盘表现，有 63% 的日子里是收高的。
FBB 资本伙伴公司研究部门主管 Mike Bailey 说：「12 月上涨将为 1 月带来痛苦。如果投资人对赢家股 12 月的表现感到满意，可能会稀释 1 月表现。」
标普 500 指数从 2018 年元旦至今翻涨一倍，上回三年总投报率超过 100%，要回溯到 2000 年 3 月的网路泡沫时期。虽然这种比较在严格的统计学上并无意义，也不是为了引起恐慌，却足以凸显凸显当前投资人多么无所畏惧，以及未来下决策时所需面临的挑战。
美股在 2022 年初承受的压力可能包括：联准会 (Fed) 更鹰派的发言、通膨打压美企第 4 季财报表现、美股估值已逼近五年高点。
美股 2021 年劲扬逾 20%，更惊人的是，11 个类股全年都上涨超过 2 成，能源类股以 48% 涨幅居冠。
然而从 1980 年迄今的历史经验显示，若前一年投报率超过 20%，标普 500 年初通常表现平平，平均表现为持平，低于 80 年来 1 月平均上涨 1.2% 的报酬率。
标普 500 指数 2012 年至今走势和全年变动幅度。来源: Bloomberg(photo:CnYes)Leuthold Group 首席投资策略师 Jim Paulsen 说：「很多人认为，进入新年之后，我们可能会回吐一些涨幅。这是有可能发生的。」他预估美股在 2022 年依然震盪，投报率比不上 2021 年。
Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 说，投资人最大担忧将是 Fed。Fed 虽然已经缩减购债，但从其证券组合来看，12 月统计至耶诞节为止增加将近 1300 亿美元，「因此，等到 Fed 真正大幅减少购买，市场会出现负面反应。股市可能修正，波动性提高。」
Tallbacken 资本伙伴创办人 Michael Purves 则认为，企业获利将持续成长、债券殖利率不会继续飙高，代表逐利的投资人「不得不继续买进标普 500 指数」，而这件事已经在 2021 年获得证明，每次拉回就是买点。
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