大摩：央行为遏制通膨所做的升息 可能最终导致经济停滞
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大摩：央行为遏制通膨所做的升息 可能最终导致经济停滞(图:AFP)(photo:CnYes)对今年美股的展望，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 过去都处于较为悲观的阵营。随着通膨提升，各大投行逐步上调升息预期，摩根士丹利认为，联准会可能选择谨慎的升息步调，但最终仍可能打击经济。
摩根士丹利首席美国经济学家 Seth Carpenter 在周日 (13 日) 的报告中警告，随着通膨快速上升，为遏止通膨所做的升息，最后可能带来经济停滞。
Carpenter 指出，在意外的高通膨数据后，随着近期激进升息的预期攀升，市场正在消息更多的升息预期，但关键的问题是—升息将升太多或是太少？市场定价和经济都需要问这个问题。
摩根士丹利认为，虽然供应链正在缓慢正常化，有助汽车价格走软，但通膨预期将继续上升。
他们所持的理由包括：一、简单按市价计算，价格正意外走高：二、物价指数权重的年度修正，将使得指数更高；三、租金通膨一直居高不下。特别是第三个原因，因为它反映着即使供应链恢复，周期性通膨也不会因此消退。
摩根士丹利供应链指数 (图表取自 Zero Hedge)(photo:CnYes)在通膨的压力下，联准会将被迫升息。摩根士丹利预计，联准会将做法保守，在今年升息 4 次，每次 25 基点，并在年中左右开始量化紧缩 (QT)。
相较之下，英国已经两次升息，并启动 QT，而市场预期得更多。不过摩根士丹利预计，如果供应链正常化，英国的通膨将低于市场预期，也代表着更少的升息。
对欧洲来说，摩根士丹利认为，负利率政策其实并不受到欢迎，因为它大幅冲击了欧洲银行的获利能力，欧洲朝向零利率的脚步可能比预期更快。
摩根士丹利认为，即使市场定价并未过于夸大，但很难说风险停止上行。最终，央行为降低通膨所做的升息量，将很快接近能导致经济停滞的升息量。
