高盛下修标普500年底预测值至4900点 全年报酬率仅剩4%
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高盛下修标普500年底预测值至4900点 全年报酬率仅剩4%。(图:AFP)(photo:CnYes)随着美国货币政策大幅紧缩，使股市估值承受压力，过去向来乐观看待美股走势的高盛，也一改态度下修了标普 500 指数的年底预测值，从原先的 5100 点调降至 4900 点，全年报酬率仅有 4%，略低于历史平均水准。
高盛于去年 11 月发布的报告中表示，看好美股多头有望续旺至 2022 年，标普 500 指数可望攀上 5100 点，包括股息的投资报酬率达 10%，主要动能来自美国企业获利强劲。
但近来的美股走势，与高盛的预期大相迳庭。高盛最新报告指出「自我们 11 月的展望以来，市场发生太多变化了，通膨出乎意料的攀升」，因此将标普 500 指数预测值下修至 4900。
此外，高盛也下修 2022 年标普 500 含息报酬率至 4%，略低于历史平均水准，而 3 个月和 6 个月的中期目标分别为 4500 点与 4700 点。
展望未来，高盛认为将取决于两件事：每股收益预测和估值 (即倍数) 预测。高盛预测，直到年底隐含的远期本益比将为 20 倍，与当前水准持平，但低于此前预测的 22 倍。
高盛指出美股走势的三套剧本：
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如果通膨率居高不下，Fed 继续升息，最终基金利率远高于市场预期，那么标普 500 指数将下跌 12% 至 3900 点。
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如果今年通膨率下降幅度超过预期，Fed 升息次数减少，标普 500 指数将上升 24% 至 5500 点。
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如果美国经济陷入衰退，从高峰到低谷的下跌，将使标普 500 指数挫至 3600 点。
不过，高盛仍乐观看待今年美国的经济表现，认为到了今年底政策的不确定性降低、市场信心会上升，因为投资人对 Fed 的手段与通膨会越来越清楚。预计美国 2022 年和 2023 年的实际 GDP 增长平均将分别达到 3.2% 和 2.2%，意味着 2022 年每股收益增长为 11%，2023 年为 6%。
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