2大地区商机巨大！小摩：华尔街低估Netflix订阅人数成长潜力
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2大地区商机巨大！小摩：华尔街低估Netflix订阅人数成长潜力 (图片:AFP)(photo:CnYes)摩根大通分析师 Doug Anmuth 认为，华尔街低估 Netflix 潜在增长能力。
Netflix 投资者关键指标是订阅人数成长，重要程度甚至超过季度营收和获利数据，因为投资者将付费订阅人数趋势视为未来成功的最佳指标。
然而，Netflix (NFLX-US) 1 月底对 2022 年第一季订阅人数的估值远低于华尔街预期，曾导致股价重挫 25%。
但摩根大通分析师 Doug Anmuth 认为，Netflix 全球订阅人数成长潜力遭低估。他预计，Netflix 全球订阅人数能自 2021 年底 2.218 亿人的水准，到 2025 年底成长到 3 亿人。
他估计，目前在全球宽频订阅人数 7.76 亿人中，Netflix 占比达 29%，而全球付费电视订阅人数 6.75 亿人中，Netflix 占比达 33%。到 2025 年底前，这两个比率将大大提高。
诚然，Netflix 在一些较老的市场已经广泛获得採用，其成长也将趋于温和。Anmuth 指出，例如 55% 的美国宽频家庭已经是 Netflix 订阅户，仅次于澳洲 75% 占比。英国 50% 宽频家庭订阅 Netflix ，而阿根廷和加拿大以 48% 占比紧随其后。
然而，Anmuth 认为该公司在 2 大地区有巨大成长空间，即目前宽频家庭订阅率仅 17% 的亚太地区 (APAC)，以及占比 21% 的欧洲、中东和非洲地区 (EMEA)。
在亚太地区，他尤其看重日本、印度和南韩市场的商机，欧非中东部分，东欧和南欧部分地区以及整个中东和非洲预期将出现增长。尽管 Netflix 在部分市场的定价恐怕较低，但他认为该公司可持续行使定价能力，并在某些较为成熟的市场提高订阅费用。
Anmuth 认为，到 2025 年，EMEA 地区将超过美国和加拿大，成为 Netflix 最大的市场，届时订阅户自 2021 年的 7400 万上升至 1.014 亿。
亚太地区到 2025 年的订阅人数成长也将加速，他预期自 2021 年的 3260 万几乎翻升一倍至 6090 万人。
Anmuth 维持对 Netflix 股票的「加码」评级，目标价 605 美元。Netflix 周三下跌 10.35 美元或 2.64%，收每股 381.47 美元。
