盛宝银行:巴菲特选股秘诀从未如此重要

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    盛宝银行:巴菲特选股秘诀从未如此重要 (图片:AFP)(photo:CnYes)
    盛宝银行:巴菲特选股秘诀从未如此重要 (图片:AFP)(photo:CnYes)

    盛宝银行 (Saxo Bank) 週二 (5 日) 在最新的美股展望研究报告中提到,美股第二季将面临震盪格局,不过巴菲特选股秘诀将为投资人提供最佳解方。

    盛宝银行投资长 Steen Jakobsen 于报告中提到:「俄罗斯入侵乌克兰、新冠疫情带来的供应冲击,加快全球为提高生产力做好准备,随着市场和政府部门在世上竞相投资,央行与财政政策必须带领人们走向更多的价格发现和获取正收益,人们如今明白,这世界受到绝对能源、环境和资本限制的高度限制。」

    盛宝银行认为,市场正经历重大转变,而三大周期同时对市场产生影响,包括「疫情造成持续供应紧张」、「乌俄战争和世界物理极限」、以及「随着通膨升温导致资产重新定价和 3 月开始的联准会紧缩政策週期」。

    在此环境下,能源、国防、供应链多样化方面的支出增加,全球经济准备迎接生产力提升,实际负利率将转为正利率的时代。

    盛宝银行股票策略主管 Peter Garnry 认为,随着乌俄战争,原物料市场陷入动盪,提高通膨压力,股市进入上世纪 70 年代以来前所未见的环境,高通膨本质上是对资本征税,并提高资本报酬率的门槛,因此通膨将无情地过泸掉实力较弱和无生产力的企业。

    Garnry 提到,投资人只需查看 1970 年代巴菲特致股东的信,就可以轻松掌握今年至关重要的选股密技。巴菲特在信中指出,生产力、创新或定价权是企业生存的法宝。

    全球最大规模的企业是最后受到金融环境紧缩冲击的,这些也拥有定价权,能在较长时间内将通膨转嫁给消费者。而衡量生产力的方法之一是看调整后的员工净收入,其理论是公司规模越大,员工平均获得的利润就越小。

    Garnry 称,如果一家企业试图最大化利润,那么通常会牺牲生产力,但在生产力上的损失可以通过规模经济来获得更高的总体盈利。

    盛宝按股神的三大标准来分析个股发现,生产力和创新方面表现最好的冠军是苹果 (AAPL-US),接着依序是亚马逊 (AMZN-US)、微软 (MSFT-US)、Nestle SA (NSRGY-US) 和 Alphabet (GOOGL-US)。