两年首见!10年期美债实质殖利率转正

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    两年首见!10年期美债实质殖利率转正  (图:AFP)(photo:CnYes)
    两年首见!10年期美债实质殖利率转正  (图:AFP)(photo:CnYes)

    美国 10 年期公债实质殖利率 (即经过通膨调整的殖利率) 正式由负转正,是 2020 年以来首度高于零,这将加重股市等高风险资产价值重估压力。

    美国 10 年期公债实质殖利率周二上升 1 个基点,报 0.008%。

    实质殖利率为名目殖利率减去通膨年增率预估平均值。由于交易员押注美国联准会 (Fed) 将有一连串升息,美国 10 年期公债的名目殖利率正朝 3% 逼近,截稿前报 2.968%。

    野村证券利率策略师 Andrew Ticehurst 说:「我们正从疫情危机当中走出来,货币政策从对抗危机回归正常化。美国 10 年期公债殖利率大幅上升主要由实质殖利率带动,而非通膨预期。」

    他说:「这代表市场预测 Fed 的一连串升息,有助于让居高不下的通膨稳定下来。」

    Covid-19 疫情爆发以来,Fed 的购债计画推升债券价格并打压名目殖利率,使 10 年期公债的实质殖利率几乎呈现负值,直到今年 3 月初仍在 - 1%。

    投资人通常要求名目殖利率高于通膨率,理由是在计入通膨后,投资仍会增值。这两年由于实质殖利率长期为负,投资人争相投入风险较高但投报率也高的资产,例如高成长股。

    但在 Fed 3 月宣示将为了打压通膨快速紧缩货币政策之后,实质殖利率短短一个月大涨 1 个百分点,这使得高风险资产面临重新估价压力,相较于债券的吸引力开始下降。

    交换合约交易员目前押注 Fed 将在 5 月、6 月和 7 月这三场会议升息约 140 个基点,代表交易员预期至少会出现两次的一举升息 2 码。