〈Fed会议前瞻〉升息+缩表几成定局 市场等待鲍尔对调升3码的态度
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升息+缩表几成定局 市场等待鲍尔是否有更鹰派暗示 (图:AFP)(photo:CnYes)美国联准会 (Fed) 将在台湾周四 (5 日) 凌晨宣布决议，华尔街预期将宣布一举升息 50 个基点 (2 码)，并公布如何缩减已达 9 兆美元的资产负债表，但众人更好奇，Fed 为了打击通膨，未来是否可能更积极升息，例如一次升 3 码？
Fed 从 2000 年 5 月迄今从未一次升息 2 码，然而交换合约定价显示，接下来在 6 月、7 月和 9 月连三场会议上，Fed 可能每次都调升 2 码，创 30 年来最激进的紧缩力道。
至于一口气升 3 码，则要回溯到 1994 年 11 月。
Fed 政策或许有更鹰派的空间，交易员将密切关注 Fed 是否会对一次升息 3 码的想法大开绿灯——或者，至少不亮起红灯。
Mischler 金融集团执行董事 Tony Farren 说：「鲍尔将再次陷入『我们没有预先设定的升息』的情境，他将强调，Fed 对每次会议都是开放的态度，官员们将持续讨论，看看到时候的状况如何。」
他说：「但市场会把这些解读为鹰派的谈话。如果鲍尔想要听起来鸽派一些，就必须浇熄一次升 3 码的可能性。在我看来，他不会为此 (一次升 3 码) 背书，但也不会完全排除这个可能性。」
Fed 官员近来发言日益鹰派，例如圣路易联准银总裁布拉德 (James Bullard) 就曾公开抛出今年可能出现一口气升 3 码的想法，经济数据也显示，通膨在今年大半时间可能都将居高不下，且第 1 季经济萎缩。市场正押注，联邦基金利率到年底将比目前水准高逾 2.5 个百分点。
Farren 并预测，假如鲍尔在决策会议后的说法含煳其词，美国公债殖利率将全面上扬。
10 年期美债殖利率在 Fed 升息前先突破 3%。(图: AFP)(photo:CnYes)美银美国利率策略部门主管 Mark Cabana 认为，鲍尔可能坚守一直以来的计画：观察数据，不对未来升息做出承诺。
除了明显鹰派的布拉德以外，目前 Fed 大多数官员都主张，升息 2 码更合适，以便 Fed 推动量化紧缩 (QT)。
有关 QT 具体执行方式，是 5 月会议的另一大焦点。3 月会议纪录显示，Fed 将以每月最高 950 亿美元 (600 亿美元公债和 350 亿美元抵押担保证券 MBS) 的幅度缩小资产负债表。
市场普遍预期，Fed 将宣布从 6 月开始每月缩表 950 亿美元。
摩根士丹利投资管理公司全球固定收益团队首席策略师 Jim Caron 则说，Fed 已经打定主意强力升息以打击通膨，「但问题是，Fed 官员会不会试图控制 2024 年以前的通膨？如果答案是肯定的，鉴于薪资通膨很高，Fed 可能会实施比目前更激进的紧缩。」
