美股何时可安心进场承接？紧盯这6个市场「投降」讯号
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市场策略师与技术分析师认为，美股最近虽然跌跌不休，但此刻进场逢低承接的时候未到。图／美联社(photo:UDN)美国股市近来跌跌不休，通常像现在这样跌势一波接一波时，最后结局往往是投资人在慌乱中狂杀持股「投降」。对备妥现金伺机进场的冷静投资人而言，那或许就是可开始安心进场买进的时机。
财经网站MarketWatch报导，市场策略师与技术分析师认为，此刻进场逢低承接时候未到，不妨密切关注以下六个讯号何时浮现：
一，撤资潮升到顶点
美国银行（BofA）首席投资策略师哈奈特说，自2021年初以来，投资人已在共同基金和ETF注资1.5兆美元，目前为止只撤资大约350亿美元，「那不叫投降」。他认为，要见到基金迅速失血、被赎回3,000亿美元左右，而且股票占投资组合比重从现在的63%降到大约55%才算。
二，「恐慌指数」触顶
俗称美股「恐慌指数」的芝加哥选择权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，简称VIX）最近窜升，触及35，反映市场恐惧感升高。但Crossmark Global Investments投资长达尔认为，这水准尚未达到显示「投降」时刻的水准，要冲上接近40才够「恐慌」。他并预测，还会有更多个股摔落52周低点、跌破移动均线，「此刻有一些投降迹象，但还称不上是底部」。
三，卖权对买权比率激升
投资人在看跌后市时买进股票「卖权」（put），在看涨时买进「买权」（call）。所以，检视卖权买权比（put/call ratio）便知投资人有多恐惧。这个指标若是升高，意味市场恐惧程度加剧。Leuthold Group投资长拉姆西分析三日均值历史资料后发现自2014年以来，市场「投降」落底时，这个比值会升到0.85或更高的水准，最近的比值大约在0.7，所以这显示「投资人现在很害怕，但还不算真正惊慌失措。我不认为已接近最终的低点」。
四，遭跳楼大抛售的股票家数飙升
「熊市陷阱报告」（Bear Traps Report）创办人麦唐诺确认市场「投降」时刻的方法，是追踪跌幅很深的股票有多少档。具体来说，就是观察纽约证交所（NYSE）挂牌股票中，股价仍高于200日移动均线的股票家数占比有没有急遽萎缩，若降到20%上下，就显示市场「投降」了。目前这个比率在28%附近。
五，卖压爆量倾巢而出
投资快讯「InterMarket Review」发行人暨「投资心理分析」（Investment Psychology Explained）作者普林说，「卖压高潮」（selling climax）是市场「投降」的一大特征，此时市场往往爆量下杀。这可能发生在早盘，股价唏哩哗啦沖刷而下，随后从低点回升，然后市况显得相对平静。目前为止，尚未见到这迹象。
六，融资余额陡降
市场分析公司SentimenTrader创办人高福特表示，若是证券交易帐户的融资余额（margin debt）大减，可能是「投降」的迹象。但怎么才算「大」减？他的定义是「年比降幅大于10%」。目前的降幅仅3%，降到7,990亿美元。
高福特自己追踪总共12个「投降」指标，目前达到的仅三个：首次发行股票（IPO）市场干涸、股票基金资金失血百亿美元的情况连续数周，以及投资人信心调查显示信心降到极低水准。其他指标未符合「投降」条件，例如至少40%的NYSE股票跌到52周低点（目前这比率接近30%），不到20%的标普500成分股仍守在200日移动均线之上，以及标普500成分股之间的关联性窜升。
总之，一旦投资人对股票厌恶至极，全部都想卖掉出场，肯定就是看空气氛达到极点的征兆。
