美国消费支出转向重创零售商供应链反松一口气

消费支出转向重创零售商供应链反松一口气 (图：AFP)(photo:CnYes)

消费者支出从商品转向服务，对美国零售商来说是令人担忧的趋势，但从供应链和通膨角度来看，反而是令人鼓舞的迹象。

过去几个月来，经济学家不断预期，随着旅游、娱乐需求在疫情缓解后回温，商品需求将因此减弱，这有助于缓解供应链压力并压制通膨，这种情况也呈现在本周的零售股财报上。

沃尔玛 (WMT-US)、Target(TGT-US) 在内零售商财报显示，Q1 商品支出已明显放缓，Target 执行长指出，对电视等大型商品需求已经减少，并转向餐厅礼券或是行李箱。

与此同时，联合航空 (UAL-US)、西南航空 (LUV-US) 等航空公司预期，积压已久的夏季旅游需求，将使未来几个月的机票销售走强。

从央行角度来看，商品通膨趋缓是正面迹象，因为这是将通膨推升至 40 年来最高的原因之一，商品需求下滑有助于缓解航运和就业市场的压力。

不过，22V Research LLC 创办人 Dennis DeBusschere 分析：「沃尔玛财报是商品通货紧缩和消费者偏好转向的另一项例子，这对通膨有好处，但问题还是存在：对联准会 (Fed) 来说，通膨减缓的速度是否够快？」

零售商前景黯淡

商品支出放缓之际，零售商正在努力应对高昂成本，对通膨侵蚀获利的担忧情绪近期重创零售商股价，沃尔玛周二 (17 日) 收盘大跌 11.4%，创下 1987 年来最大单日跌幅，Target 周三 (18 日) 收盘也狂泻近 25%。

Target 执行长 Brian Cornell 对支出转向的速度感到震惊，这将对公司获利形成压力。

Cornell 说：「我们预期消费者将继续把支出重心从商品转向服务，我们没有料想到这种转变速度，服饰、家庭用品和硬体销售明显放缓，食品和饮料销售虽强，但这类商品利润往往较低。」

Bloomberg Intelligence 零售业分析师 Jennifer Bartashus 认为，如今消费者行为越来越难预测，这可能提高零售商消耗库存的难度和变数，此外，顾客的消费支出转变可能不会太快恢复。