电商业务虽疲软 亚马逊努力转型 目前股价极具吸引力
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亚马逊努力转型 目前股价极具吸引力。（图：AFP）(photo:CnYes)自 1997 年上市以来，亚马逊 (AMZN-US) 几乎每季业绩都见成长。表现最糟糕的一次是 2001 年第 3 季，当时网路泡沫正在破裂。但即便如此，当时营收仍较上年同期略有成长。
不过，在亚马逊即将于周四 (28 日) 公布 2022 年第 2 季财报之际，华尔街分析师预计该公司营收连续成长的局面将被打破。
巴伦周刊报导，目前分析师预计，第 2 季亚马逊营收将仅成长 5%，依过去的成长水准来看，5% 的成长率过于温吞，如果最终结果低于预期，当季营收甚至可能出现负成长。
某些分析师认为，亚马逊长期拥有优势的电商业务正在走软，因为疫情过后实体店面正在复兴；此外，燃油价格的上涨导致送货和退货成本上升，正在压缩亚马逊的获利。
分析师预计第 2 季亚马逊的的营运获利率仅为 1.8%。该公司的获利率一直都不算高，多年来投资人也不太在意这一点，大多仅注重营收的持续成长，但现在投资人已经失去耐心，自去年 7 月股价见顶以来，亚马逊已经下跌了 33%，市值蒸发超过 6000 亿美元，最近股价为 125 美元。从电子商务的角度来看，亚马逊现在被视为另一家陷入艰难处境的科技公司。
但投资人也许只看到亚马逊电商业务的疲软，却忽视了该公司的转型。今年，亚马逊云端业务 Amazon Web Services (AWS) 的营收将占总收入的 15% 左右，但占总获利的比重将超过 100%。无论是在疫情爆发前、疫情期间、还是疫情过后，AWS 的每季营收成长都在 30% 以上。 从长期角度来看，这种成长动能将持续下去。
与此同时，亚马逊广告业务的年化营收接近 400 亿美元，几乎是推特 (Twitter)(TWTR-US) 和 Snap (SNAP-US) 总和的 4 倍。该公司现在还拥有不容忽视的媒体业务，拥有每周一次的美式足球联盟 (NFL) 独家转播权。亚马逊的物流业务也在不断成长，与联邦快递 (FDX-US) 和联合包裹 (UPS-US) 展开竞争。
对于投资人来说，亚马逊的业务规模庞大，因此对其进行估值难度也很大。但花点时间和精力研究亚马逊的估值非常值得，因为该公司的股票从未像现在这么有吸引力。
华尔街分析师对亚马逊各部分业务进行估值时，由于所选业务和度量标准不同，得出的结论也不一样，但他们一致认为，亚马逊各个业务加起来的价值远远超过了它目前的市值，未来几年股价可能会上涨 1 倍、甚至 2 倍。
