策略师:裴洛西访台 为年底前全球市场走势定调

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    美国众议院议长裴洛西3日结束旋风式访台行程,但她此行可能成为亚太史上一个影响深远的关键时刻。图/路透(photo:UDN)
    美国众议院议长裴洛西3日结束旋风式访台行程,但她此行可能成为亚太史上一个影响深远的关键时刻。图/路透(photo:UDN)

    美国众议院议长裴洛西访台,在金融市场掀起的骚动或许已减退,但投资策略师和基金经理人忧心,世界两大经济体的紧张关系可能进一步升高,这将加剧全球市场波动,并且导致更深远的长期影响。

    彭博资讯报导,投资策略师纷纷思考裴洛西此行可能带给市场哪些长期冲击。有人指出脆弱的供应链将承受更大的压力,有人则揣测北京可能把持有的大量美国公债拿来当武器。

    无论如何,裴洛西此行再度使市场关注随美中角力加剧而来的市场风险,以及万一美中关系恶化,在中国大陆市场、全球商品市场和安全资产的策略性投资会受什么样的冲击。

    香港Rabobank亚洲金融市场研究部主管Michael Every说:「市场注意力可能很快转移,但这问题将久久挥之不去。地缘策略师看法大致相同:我们仍担心濒临第四波台海危机。」

    北京抛售美债报复?

    安全资产价格3日剧烈震盪,反映市场对北京军事反应的疑虑消退,和联准会(Fed)官员「鹰派」发言触动美国公债卖压。尽管大陆市场收跌,全球股市大致淡定。

    投资人持续紧盯媒体新闻报导,追踪北京除军事演习和对台湾採取部分贸易限制外,还可能採取什么报复手段。2日美债殖利率暴涨,激起投资人辩论中国大陆会不会拿持有的近1兆美元美国政府债券洩愤。

    纽约BMO Capital Markets策略师Ian Lyngen说:「基于卖压巨大,迟早会有人揣测中国运用大量持有的美债,来报复裴洛西访台。若是这种情况,我们很怀疑,看跌空间有限,因为全球总体经济展望蒙受的负面冲击,远远盖过短期资金流动的影响。」

    中国大陆持有巨额美债,凸显出世界两大经济体紧密相连的程度。但过去六年来美中关系已丕变,双方在贸易、科技竞争、安全性和大陆公司被迫在美下市等方面纷争不断。

    近期波动势必加剧

    巴黎Edmond de Rothschild资产管理公司基金经理人Xiadong Bao说:「美国影响力正式重返亚太地区,将无可避免地加速美中脱钩。基于这是仍在演进中的事件,投资人应准备好接受胆量测试,意思是近期内市场波动会很大。」

    在展望混沌不明之际,传统安全资产可能受青睐:美国公债和美元。

    Saxo Capital Markets策略师Jessica Amir认为,紧张情势再起,将牵动投资人敏感神经,安全资产表现可望相对出色。她说:「此刻,我们认为,8月和年底前的股市基调已定:地缘政治紧张将升高。资金回流安全避风港,美元买气势必增强。」

    AMP Capital Markets首席经济学家Shane Oliver也认为,如果冲突恶化,美债、黄金等安全资产看涨。他说:「更长期而言,这显示西方与中/俄冷战紧张情势进一步升高,意味会推升风险溢价。」

    长期展望可能促投资人调整资产配置

    更长期来看,裴洛西访台可能成为亚太史上一个影响深远的关键时刻,或许会促使投资人调整在此区的资产配置。就全球半导体及其他高科技产品供应而言,台湾的地位举足轻重。

    南京璟恒投资管理公司基金经理人Huang Huiming指出,北京可能採取所谓的「切香肠战术」(salami tactics),也就是一步步慢慢分裂、征服对手,而这手段可能打击已经紧绷的供应链。

    他说:「仔细观察演习地区,这次是历来最接近台湾而且还包围全岛 -- 所有军事行动起初都伪装成演习。如果军演时间拉长,而且对供应链影响更剧烈,就可能令人忧心。但此时尚未见到那样的迹象。」

    苏黎世GAM Investment Management基金经理人Jian Shi Cortesi说,1997年时任美国众院议长金瑞契访台,他还没抵台,香港恆生指数和台湾股市就双双下跌,但后来都反弹。这一回裴洛西访台前夕,港股、台股、陆股全倒。他认为,共军在台海附近军演可能令投资人坐立不安,但「演习一结束,市场气氛就会好转」。