派乐腾暴跌18% 分析师:还是很贵

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    派乐腾暴跌18% 分析师:还是很贵 (图片:AFP)(photo:CnYes)
    派乐腾暴跌18% 分析师:还是很贵 (图片:AFP)(photo:CnYes)

    全美知名健身器材公司派乐腾 (Peloton) (PTON-US) 股价曾经在跌破 100 美元时令华尔街觉得是捡便宜的时刻,但经历一连串失望后,现在股价连 11 美元都被嫌贵。

    派乐腾公布会计年度第四季亏损持续扩大,销售额也下滑,导致周四 (25 日) 股价重挫 18.32%,收每股 11.01 美元,与 2021 年 1 月 13 日创下的收盘高点 167.42 美元相比,跌幅达 93%,但这并不意味着它便宜。

    BMO 资本市场分析师 Simeon Siegel 认为,与其考虑派乐腾股价自高峰下跌多少,不如考量这仍是一家「市值近 40 亿美元」的公司,「对于一家没有获利和营收下降的公司来说,除非未来订户有重大变化,否则似乎很难称其股价『便宜』。」

    根据 FactSet,派乐腾现行股价的企业价值倍数 (EV/EBITDA) 为 60.9 倍,而健身公司 Planet Fitness (PLNT-US) 为 20.4 倍,就连疫情期的股市宠儿 Roku (ROKU-US) 也仅 53.6 倍。

    派乐腾是大流行期间的股票代表,当时因健身房关闭而令其产品需求大增,估值似乎合理,但该趋势不可持续,且面临供应链问题,派乐腾出货速度也不足以对应,虽然短暂转亏为盈,但靠大量投资以提高制造能力。

    事实证明,该公司高层高估 2021 年末和 2022 年的需求状况,导致公司宣布裁员,新执行长 Barry McCarthy 于 2 月接任,力挽狂澜,包括将连网健身订阅月费自 39 美元大幅上调至每月 44 美元,并推出设备订阅选项以帮助减少库存,以及 8 月初宣布裁员 784 人。

    近期该公司还宣布将在亚马逊商城上销售设备和配件,激励市场,然而,在周四财报发布后,该股一度飙升 20%,随后回吐涨幅。华尔街认为,客户流失率、净损均超出预期,且连网健身会员人数低于预期。

    派乐腾目标下半年实现季度现金流收支平衡,但 Siegel 认为,今年下半年该公司营收是否能成长、利润扩张,是其主要关注点。

    Siegel 表示,派乐腾最后恐只能靠大公司收购,如果亚马逊 (AMZN-US) 或苹果 (AAPL-US) 愿意支付溢价并重视该业务,可望为该股带来上行空间,但这只是假设,毕竟该公司会员成长正放缓,且参与度下降。