虽有衰退隐忧 德银：该是买进UPS的时候了
-
德银：该是买进UPS的时候了。（图：AFP）(photo:CnYes)德意志银行分析师梅洛特拉 (Amit Mehrotra) 建议，该是支持 UPS (UPS-US) 的时候了。
他调升这家物流巨头的股票评级由持有转为买进，目标价由 197 美元升至 220 美元，并预估 2023 年每股获利 13.39 美元，比一般预期高出 10%。该股在周二 (29 日) 盘前交易上涨超过 1%。
他在周二给客户的报告中写道：「在当前环境下，很容易对 UPS 持中立或消极态度，但根据我们的经验，现在正是变得更加积极的时候，尤其是在当前管理团队的领导下。」
梅洛特拉指出，「回想一下，去年这个时候我们将 UPS 股票评级下修至持有，当时我们表示，在自疫情开始以来股价翻了一倍以上的背景下，不断变化的宏观环境和即将到来的劳动合约谈判是让人更关心的问题。虽然当时利空不断，但我们相信这些担忧现在已充分反映在股票中，并已被市场参与者普遍消化。」
他表示，短期内投资人在检视 UPS 基本面时应该转移注意力，「我们认为市场参与者过分关注包裹量，而不是组合和生产力，我们认为虽然国内包裹量略有下降，但这正可推动正收入成长和稳固的贡献获利率。从中期来看，即将到来的车队合约谈判将比预期更温和，这部分反映了对当前工资结构的重大生活成本调整 (COLA) 和市场利率调整 (MRA)。我们还看到谈判的潜力，为 UPS 提供了经由运输时间获得更多市占率的机会。」
估计 UPS 在第 3 季和 2022 年下半年的业绩强劲，即使新增 6 亿美元工会工资和福利成本。
梅洛特拉给 UPS CEO 托密 (Carol Tome) 打了高分，因为他推动更好的业务，随着时间过去应该会产生很好的结果。
他说，「令人印象深刻的经营业绩和进一步提高生产力的潜力也是我们关注的重点。例如，在快递量下降和成本加速增加的情况下，扩大高度资本密集型业务的获利率是一项不小的壮举，这正是 UPS 在过去 3 季所做的。而且，似乎有许多槓桿可以实现一致的正向营运槓桿。该公司最近指出，其综合网络内光是改善十分钟，就带进 2.57 亿美元的获利，提高综合获利率 25 个基点，这说明到公司规模所提供的机会。」
他指出，「我们也对该公司有关应对密度挑战的说法很感兴趣。其重点是在第一英里暂时保留订单，直到最后一英里达到更好的密度，并同时仍然满足客户服务承诺。这可以将最后一英里的单位成本降低 90%，从每个包裹 5.50 美元减少到 60 美分。」
