高盛：美股「科技天龙国」时代大概一去不回了
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高盛：美股「科技天龙国」时代大概一去不回了。（图：AFP）(photo:CnYes)近 10 年来，苹果 (AAPL-US)、亚马逊 (AMZN-US)、微软 (MSFT-US) 和 Alphabet (GOOGL-US) 等科技巨头主导了美股。但高盛策略师指出，这种日子似乎已经结束。
该行首席美国股票策略师柯斯汀 (David Kostin) 周一 (28 日) 在电话会议上指出，未来几年科技股的表现不太可能比标准普尔 500 指数的其他成分股表现更强劲，并补充说科技公司与其他公司之间的收入成长差距预计会小很多。
他说，「科技业的天龙国群组可以说已经过去了。」
根据高盛的数据，从 2010 年到 2021 年的 10 年期间，科技巨头产生的收入以每年 18% 的速度复合成长，柯斯汀称这种情形「十分非凡」。
他和他的团队在最近的报告中指出，「展望未来，过去 10 科技公司最太的特征超额销售成长将被大幅压缩。」
一年前，这 4 家科技巨头的「企业价值倍数」为 7 倍，而标准普尔 500 指数的其他公司为 4 倍。
柯斯汀还指出，2000 年 3 月网路泡沫之后的两年与当前具有启发性的相似之处，因为当时美国 4 大科技股的销售额成长只有预期的一半。
这次，随着 Fed 放弃刺激投资人热情的宽松货币政策，同时开始积极紧缩货币以抑制通膨，科技巨头以及更整体的科技业正在出现转变。
科技股特别容易受到利率上升的影响，在 Fed 引发的 2022 年美股暴跌中首当其冲。
根据《彭博》数据，今年苹果、微软、亚马逊、苹果和 META 的市值流失约 3 兆美元。
正如高盛所说，当前「4 大科技股」一年前总市值占标普 500 指数的 22%。在过去 12 个月中，这个比率已降至 18%；由于通货膨胀，这几支股票的总回报率为 -25%，而标普指数其余股票的总回报率为 -13%。
这些困境也促使这些个股冻结招聘和裁员。
高盛指出，对这 4 支顶级科技股的 2021-24 年销售额成长的普遍预期为 9%，仅略高于其他市场预期的 7%。相对而言，这些大型股的销售成长放缓也伴随着投资人对这些股票的溢价收缩。
在整体美股大盘方面，高盛认为标普 500 指数在 2023 年收盘基本持平，因获利成长为零而受到抑制。
高盛分析师写道：「2022 年美股的表现全都与痛苦的估值下修有关，但 2023 年的股票主题将与企业获利成长乏力有关。」「简单来说，获利零成长不会推升股市。」
