2023全球市场五大威胁

全球股市今年表现为十多年来最惨，债市表现也是本世纪以来最糟。欧新社(photo:UDN)

全球股市今年表现为十多年来最惨，债市表现也是本世纪以来最糟，展望2023年，投资人不敢视一切为理所当然，以下是彭博资讯整理可能为未来一年带来更多麻烦的五种情境：

威胁一：

First Eagle投资管理公司全球价值团队共同负责人麦克列南指出，目前债市预期，美通膨率会在一年内回到2%目标区间，但这可能是个错误，因仍潜藏薪资上扬的风险、以及能源成本居高不下等供给面压力，继续推升物价。

如此一来，Fed和ECB的政策就不太可能在明年中开始转向，结果就是股债市会继续下挫，美元走升，新兴市场蒙受更多痛苦。

中国大陆股市已由10月的谷底翻涨35%，反映市场看好大陆将全面自疫情解封，但在这种乐观背后，潜藏医疗系统不堪负荷以及景气急转直下的风险。

摩根大通证券全球市场策略师周奂彤指出，大陆的感染曲线会上扬，在农历春节后的一到两个月达到高峰，虽然大陆可望成功解封，但也有新冠病毒变种的风险。

日兴资产管理公司首席全球策略师维尔认为，如果俄乌的战况恶化、或者北约更直接介入冲突且加强制裁，会造成相当负面的影响。他也说，俄国遭受制裁的效应若波及印度和中国大陆等贸易伙伴，将放大粮食与能源等商品供应限制造成的冲击。

还有一个更令人警戒的情境，就是俄国诉诸战略核武，这个可能性虽然不高，但无法排除。

多数投资人认为，美元的升势将在明年趋缓，能源成本也将下跌，有望减轻新兴市场的压力。但若央行为能抑制通膨或俄乌战火加剧，都会加重新兴市场面临的挑战。

AMP服务公司投资策略部门主管奥利佛说，新兴市场可能又陷入挣扎，美元汇率居高不下或升值，都不利新兴市场国家。

若新冠肺炎出现传染力更强或更致命的病株，又或者目前的变种病毒持续不退，都可能再度干扰供应链，进而引发通膨并拖累景气成长。

周奂彤认为，这对规模较大和依赖贸易的经济体影响最大。目前她押注疫情将持续消退，预期市场关注的负面因素将集中在美国和欧洲的衰退前景。