高盛：Q1美股财报可能创新冠疫情以来最差 仅3行业利润率有望上升
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高盛：Q1美股财报可能创新冠疫情以来最差 仅3行业利润率有望上升（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)美股第一季度财报即将出炉，华尔街大行高盛认为，美国上市公司的利润将出现新冠疫情以来的最大幅度下降，可能仅有三个行业的利润率上升。
高盛 Lily Calcagnini 和 David Kostin 等策略师预估，第一季标普 500 指数成份股公司每股获利将较去年同期下降 7%，创下 2020 年第三季以来的最大降幅，并将让美股处于利润周期的低点。
高盛认为，利润率的大幅衰退将在很大程度上抵消第一季销售额温和成长所带来的正面影响。该行预估只有三个行业——能源、工业和非必需消费品——的利润率可能有所提高。分析师认为，大多数其他行业的利润率萎缩幅度将超过 2 个百分点。
今年 2 月高盛首席美国股票策略师 Kostin 表示，由于预估 2023 年企业利润将下降，今年欧洲和亚洲股票比美国股票更适合投资。到目前为止，欧洲的表现略好于美国，但亚洲股市略落后于美股。
在多数投资人眼中，第一季美国企业的业绩尤其重要，因为这将成为他们判断美国经济是否放缓的重要依据，以及企业在利率上升、银行系统遭遇压力和需求放缓等不利因素的影响下如何积极应对。
高盛提醒投资人，在财报季应当牢记四个关键主题：利润率前景、对人工智慧的提及、现金使用放缓的证据以及中国经济提振的讯号。
此外，高盛认为，与大公司相比，小公司的获利更有可能受到金融部门动盪的影响，因为它们对宏观经济更加敏感，并且对区域性银行的曝险更大。尽管高盛预测美国银行业收入将年成长 11%，但不确定性增加，投资人将密切关注未来动向。
华尔街着名空头、摩根士丹利策略师 Michael Wilson 上周表示，银行业的动盪导致上市公司的获利指引看起来过高，这可能会让美股面临大幅下跌的风险。
Wilson 在一份报告中写道：「鉴于过去几周发生的事件，我们认为盈利指引看起来越来越不现实。在经济资料趋势发生变化之前，市场对美股的预期可能会下调。」
Wilson 认为，今年迄今为止，企业盈利下滑的速度将和上两个季持平，表明利润周期尚未触底。他还补充说，现在市场预估今年下半年企业利润将大幅回升，可见通膨上升对利润率的威胁「仍未有充分认识」。
对美股持悲观态度的还有摩根大通策略师 Mislav Matejka。该策略师的团队认为，第一季可能是今年美股的「高点」，并且预估在联准会（Fed）发出降息讯号之前，股市的风险回报不会出现根本性改善。
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