Fed最担忧的信贷冲击可能已经开始成型
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Fed最担忧的信贷冲击可能已经开始成型。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)美国国家银行和信託公司 CEO 海利 (Jeffrey Haley) 预见信贷危机将在 2023 年初到来。
对他来说，利率上升和经济放缓代表了贷款成长可能会腰斩，因为他服务的这家社区银行将重点转向质量更好、收益更高的信贷，几乎不担心数量。
但两家美国地区性银行在 3 月中旬突然倒闭。他第一直觉是情况会进一步收紧，贷款增幅可能会降至 2022 年的四分之一，当时他所在银行的贷款量成长 13%，达到约 21 亿美元。
海利说，进入 2023 年时，「我的经验法则是，无论去年做了什么，今年都可能只做一半。」「根据当前的事件，它可能再被减半。」
在几乎不受约束地升息一年之后，Fed 正面临其第一道鸿沟，因为数百名银行高管的命运取决于它下一步走向，经济影响了贷款数量下降。
提高银行相互借贷的基准利率，收紧货币政策使消费者和企业贷款变得更加昂贵和难以获得。从理论上讲，这会降低对信贷融资商品和服务的需求，并及时降低通膨。
而眼前的担忧是这种情况会扩散多广和多快。
家庭和企业银行帐户仍然相对充裕，可以缓冲过快的经济衰退。但自 1 月以来，整体银行信贷一直停滞在 17.5 兆美元左右。而它的同比成长率一直在快速下降，Fed 5 月的下一次利率决定现在取决于政策制订者是否决定这只是执行货币政策，还是更深层次的影响。
Fed 首选的通膨指标仍是 2% 目标的 2 倍多，目前政策制订者似乎同意在 5 月 2-3 日的会议上再次升息。
但在上个月硅谷银行和 Signature Bank 倒闭后，出现比预期更严重的信贷紧缩的可能性仍然很高，引发人们对更大范围金融恐慌的担忧。
目前似乎已经避开最坏的情况。Fed 和财政部採取的紧急措施保护了两家银行的储户，有助缓解从小银行到大银行可能造成的不稳定挤兑。Fed 採取的其他行动有助于维持对更广泛银行体系的信心。
然而，由于一年来的升息已经让规模较小的银行面临压力，竞相争夺流入国债和支付更高利息的货币市场基金存款。并採取减少贷款、收紧信贷标准和提高贷款利息的应对措施。官员们正在观察这种可能冲过头的迹象。
对大小银行的调查也提出高层次的问题：贷款标准是更严格还是更宽松？贷款需求是增加还是减少？ 这些都被认为是衡量贷款行为的可靠指标，而它已经显示出放缓的迹象。
2022 年最后一季的结果显示，约 45% 的银行正在收紧商业和工业贷款标准。这个数字在过去 3 项调查中大幅上升，已经接近与衰退相关的水平。
其他一些消费贷款标准也越来越严格。
其他银行业调查数据也有所下降。
州立银行监事会的调查发现，自 2019 年调查开始以来，社区银行业者的情绪最低。在所有 330 名受访者中约有 94%）都表示经济衰退已经开始。
达拉斯 Fed 在两家银行倒闭后于 3 月下旬进行的银行状况调查显示，随着贷款需求下降，达拉斯地区的贷款标准一直在收紧。
ISI Evercore 全球政策战略主管威廉斯 (Peter Williams) 写道，这对消费、企业投资和通膨的意兰「仍然难以评估」。
信贷收紧正在打击本已放缓的经济，关键产业显示出压力。
美国银行最近的研究发现，小企业的获利率已在收紧。由于它们依赖银行贷款、信贷额度和信用卡，更严峻的融资条件可能会对这块经济领域造成特别严重的影响，而这是一个重要的就业来源。
德意志银行首席美国经济学家卢泽蒂 (Matthew Luzzetti) 最近估计，如果下次 Fed 贷款官员调查显示银行收紧信贷的比例上升 10 个百分点，GDP 产出可能会下降约半个百分点，足以扭转预期的微弱成长，转而陷入衰退。
