美国短债殖利率升破5.3% 美股还值得冒险吗？
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美国短债殖利率冲破5.3% 美股还值得冒险吗？(图:shutterstock)(photo:CnYes)巴隆周刊报导，美债殖利率稳步上升，其中 3 个月期殖利率达 5.3%，超越标普 500 指数以 GAAP 计算的盈余殖利率 4.88%，为 2009 年以来首见。分析师认为，当债券利率升到一定水准，投资人还有什么理由在股市里冒险？
随着美国联准会（Fed）将短期利率从接近于 0% 上调至 5%，美国公债殖利率稳步上升，其中 3 个月和 6 个月期的殖利率约为 5.3%，轻松超越过去 6 个月平均通膨率 3.6%，因此美国短期公债俨然成为当下最热门的投资工具。
据晨星报导，SPDR Bloomberg 1-3 月美债 ETF(BIL) 拥有 300 亿美元的资产，是 2022 年 1 月总资产的两倍，而 iShares 0-3 月美债 ETF (SGOV) 在过去六个月里几乎翻了一倍，达到了 100 亿美元。
摩根士丹利交易员指出，不久之前，投资人还不得不购买垃圾债券或新兴市场债券，才能获得 5% 的收益率，但现在美国短期公债的收益率也能媲美高风险债券。
债券交易员称，目前 3 至 6 个月期公债最大的吸引力在于，它们能够以合理的流动性优化收益率。
Ned Davis Research 美国首席策略师 Ed Clissell 与高级量化分析师 Thanh Nguyen 在一份报告中表示，当短期公债升到一定水平，促使市场开始讨论，在标普 500 指数从 4200 点上方反弹 1.3% 之后，股市的不确定性是否让投资人还值得继续冒险。
该报告指出，在 TINA(没有其他选择) 的十年之后，市场已经转向 TARA(有其他合理选择)。标普 500 指数今年试图冲破 4200 点关口，但每一次尝试都以失败告终。
报告强调，美股 2023 年的收益前景本身似乎不够强劲，不足以将市场从美国公债的竞争中拯救出来。
瑞银全球财富 (UBS Global Wealth) 也认为，在美国经济出现软着陆的情况下，标普 500 指数年底前可能升至 4,400 点，但如果经济陷入衰退，可能会跌至 3300 点。
不过，虽然公债几乎是投资者所能得到的风险最低的投资，但也存在「再投资」风险也就是说，投资人买入的下一张票据的收益率可能低于目前所持有的票据。如果 Fed 开始降息，美国公债收益率可能在一年内降至 4% 以下。但这仍然有利可图，毕竟短期利率不太可能回到过去 15 年大部分时间里的零水准。
