买点将至！雪佛龙、埃克森美孚等大宗商品股正便宜
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（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)石油和铜的股票变得很便宜，虽然还可能再下探，但一旦经济接近触底，赶快买进应该就会有回报。
SPDR 能源类股 ETF (XLE-US) 成分股包含雪佛龙 (CVX-US)、埃克森美孚 (XOM-US)，以及许多石油生产商和炼油商，该 ETF 自 2022 年底触及的多年高点下跌约 16%。
SPDR S&P 金属与採矿指数 ETF (XME-US) 成分股包含铜矿商 Freeport-McMoRan (FCX-US) 和金属制造商 Nucor NUE (NUE-US)，该 ETF 自 2022 年初触及的多年高点下跌约 30%。
随着大宗商品价格下跌，股价也走跌，美国基准原油──西德州中质原油 (WTI) 价格自去年达到的多年高点下跌 40% 以上，铜矿则是自去年高点挫逾 20%。
在后疫情时期，经济需求激增令大宗商品价格翻升，触及上述多年高点，但此后通膨促使全球央行升息，同时美国经济成长又一直在下降，现在这些股票很便宜。
根据 FactSet，SPDR 能源类股 ETF 的预估本益比略低于 10，自 2022 年某时点约莫 13 的本益比降下来。SPDR S&P 金属与採矿指数 ETF 本益比则自数个月前的 11 下降至约莫 8.5。
虽然这些 ETF 现在的本益比已经高于过去 5 年的最低时期，但其仍偏低的估值意味着市场正低估经济衰退的可能性，以及分析师对今年销售和每股获利较去年同期下降的预期。
市场预期，美国联准会 (Fed) 本月或今年不久将暂停升息，这将使经济需求触底，最终可能推高石油和铜价，进而推高股价。
目前油价保持在关键水准，WTI 原油价格约处于每桶 70 美元，可持续找到更多买家助其守住 60 多美元低至中段区域，自 2021 年后起以来，许多买家会在该区域涌入支撑价格。
铜价约为每单位 3.71 美元，在 3.30 美元上方获得买盘支撑，铜价自去年夏天以来一直保持在该水准上方。
Truist 联席首席投资长 Keith Lerner 表示，全球经济放缓正接近尾声，在下一个阶段投资者看到获利趋势真正开始好转时，会想买进这些股票。
目前，石油分析师预计明年的销售和利润将趋于稳定。针对 SPDR 能源类股 ETF 的公司，分析师今年的综合 EPS 预期在 7.87 美元，自去年的 10.38 美元下降，但明年跌幅应可放缓，甚至连 1% 都不到，只下降至 7.83 美元。
针对铜矿，分析师预期 S&P 金属与採矿指数 ETF 的公司今年 EPS 自去年的 7.08 美元下降至 5.45 美元，明年会较温和放缓至 4.98 美元，2025 年小幅回弹至 5.25 美元。
除了等待股价上涨，投资者也能享受配息。目前 XLE 每股股息收益率接近当前股价的 4%，分析师预计该收益率未来几年还会上升，因为获利终究会上升。
针对 XME，今年的股息收益率仅略高于 2%，但预计配息会随着获利上升而增加，且倘若获利预期上升，也可能获得额外提振。
这些股票越来越具买进吸引力，因此任何进一步的下跌，应该会让投资者更感兴趣。
