美股反弹 熊市结束 但可能展开的是迷你牛市
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美股反弹 熊市结束。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)前摩根士丹利资深投资副总裁麦当劳 (Michael James McDonald) 认为，当前美股反弹的创纪录持续时间显示，这已不再是熊市反弹，而是一个迷你牛市。
众所周知，熊市虽然没有确切的定义，但通常被定义为较前波历史高点下跌超过 20%。熊市没有持续时间或时间限制，可以持续两个月，也可以长达 5 年；当前的熊市是 1928 年以来最长的一次。
它可能是经济衰退的前奏，也可能不是。例如，1987 年的美股崩盘是由市场衍生品推动的，与任何经济问题无关。1962 年的股灾也是如此。
有时股价下跌是突然发生的；有时则是以两个或三个下降波段呈现，下跌的波浪被反弹隔开，这就被称为熊市反弹。
1928 年以来持续最久的三次熊市反弹是：1929 年 11 月 12 日至 1930 年 4 月 18 日的 5.06 个月、2001 年 9 月 21 日至 2002 年 4 月 19 日的 5.8 个月，以及 1938 年 3 月 31 日至 11 月 10 日的 7.2 个月。
熊市反弹有时间和股价限制。就时间而言，它应该与下跌波在同一个等级上。例如，不会出现六个月的下跌后接着上涨两年，然后又是六个月的下跌。反弹幅度太大，持续时间太长，这种规模的反弹通常被视为新一轮牛市。
上周美股已经超过当前反弹的时间限制。换句话说，按照既有定义，去年以来持续 9 个月的年熊市已经结束。
所以，新的牛市开始了吗？简单的回答是：没错，这是新一轮牛市的开始。但经济形势的不完整显示，本轮反弹可能有更复杂的因素促成。麦当劳认为这是一个迷你牛市，可能会持续一年，并将两波走跌或熊市分开。迷你牛市不会创下新高，但会让股价重回之前标普 500 指数 4800 点的高点，然后再次回落，形成一个双层顶部。
