彭博：年末股市上涨取决于流动性和财报
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彭博：年末股市上涨取决于流动性和财报 (图片：shutterstock)(photo:CnYes)《彭博》宏观策略师 Simon White 週二 (31 日) 撰文指出，美股能否在年底复甦取决于企业预期的获利成长强劲是否足以消弭技术性和流动性疲软的影响。
内文指出，中东冲突快速升温自然会为市场带来后一种意外的负面冲击，但如果关注内生性意外，那么美国企业财报可能会带来相当大的正面影响，
多项领先指标表明，大型企业盈利增长复甦日益明显且持久，制造业供应管理协会 (ISM) 数据在整个夏季持续上升，暗示未来几个月企业获利将出现令人惊讶的成长。
尽管美元指标持续走强，根据货币领先指标，美元可能会重新确立其疲软趋势。而更多企业获利令市场赞叹不已，这也显示企业利润成长更为强劲。随着本週另一批美国公司公布第三季财报，投资人将对此更深入地了解。
此外，越来越多的迹象显示美国可能避免衰退，全球经济成长将会好转。小型开放经济体出口是世界经济可靠的领先指标。韩国出口似乎已经触底并开始回升，这通常会导致美国大型企业的获利成长加快。
然而，White 提到，流动性对股市来说是一个日益严峻的风险。首先，流动性过剩、实际货币成长与经济成长之间存在差异。
他提到，过剩流动性增加一直是今年风险资产的主要推动力，但它已经显示出变动的初步迹象。如果这种趋势增强，那么这个对股市有利的因素就会转为逆风，从而全部或部分消弭企业盈利提高带来的顺风。
流动性过剩、实际货币成长与经济成长之间存在差异 (图片：shutterstock)(photo:CnYes)流动性也将受到美国财政部决策的影响，因为财政赤字规模日益使美国转向财政主导地位，政府的借贷和支出决策影响联准会货币政策。
有「联准会 (Fed) 传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 多次撰文指出，债券抛售正在威胁美国经济软着陆的希望，从而削弱联准会年内再升息的理由，联准会可能考虑结束本轮升息循环。
美国财政部週一表示，由于岁入高于原先预期，10 到 12 月一季的联邦借贷金额将略降至 7760 亿美元。债市目前聚焦週三比联准会利率决策提早几小时出炉的美国财政部最新发债计画，投资人将获得有关国库票据、国库券、 债券的标售规模更多细节。
White 强调，目前市场风险雪上加霜，标准普尔 500 指数的技术背景正在恶化，总结来说，未来几个月，企业获利可望大幅上涨，但鑑于技术面和流动性方面相互矛盾的讯息，很难确定这是否足以催化年底的强劲反弹。
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