瑞银预测明年美国经济陷入衰退 迫使Fed大幅降息
-
瑞银预测明年美国经济陷入衰退 迫使Fed大幅降息。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)瑞银预计，随着美国陷入衰退，联准会将在 2024 年降息多达 275 个基点，几乎是市场共识的 4 倍。
瑞银在周一 (13 日) 发布的 2024-2026 年美国经济展望中表示，虽然美国经济在 2023 年将保持韧性，但许多相同的阻力和风险仍然存在。同时该行经济学家表示，「在 2023 年克服这些障碍的支持力道将在 2024 年继续减弱。」
瑞银预计，通货紧缩和失业率上升将削弱 2024 年的经济产出，导致联邦公开市场委员会 (FOMC) 降息，「一开始是为了防止名目基金利率随着通膨下降而变得越来越严格，然后会在当年稍后用以遏制经济疲软。」
2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间，FOMC 连续 11 次升息，将联邦基金利率从 0.25-0.5% 的区间上调至 5.25-5.5%。
之后，联准会一直维持利率不变，促使市场得出利率已经见顶的结论，并开始猜测未来降息的时间和规模。
然而，联准会主席鲍尔上周表示，他对 FOMC 已採取足够措施使通膨持续回到 2% 的目标「没有信心」。
瑞银指出，即使经历了 1980 年代以来最激进的升息周期，但截至第 3 季末的一年，实质 GDP 成长了 2.9%。然而，自 9 月 FOMC 会议以来，殖利率上升，股市承压。该行认为，这再次引发人们对经济成长的担忧，也代表经济「尚未走出困境」。
瑞银强调：「经济扩张面临利率上升带来的越来越大压力。信贷和贷款标准似乎正在收紧，而不仅仅是简单的重新定价。随着时间演进，劳动市场收入已经被向下修正。」「根据估计，在财政刺激推动下，经济支出相对于收入似乎有所上升，并透过过剩储蓄维持在这个水平。」
该行估计，2023 年财政刺激对经济成长的上行压力将于明年消退，而家庭储蓄将「降低」，资产负债表将不再那么稳健。
瑞银表示，「此外，我们怀疑 FOMC 是否能够在经济不大幅放缓的情况下恢复物价稳定。由于其中许多风险尚未实现，因此虽然 2023 年的经济表现优异，但这并不意味着它们就此消退。」
瑞银指出，「私营部门似乎不太容易受到 FOMC 明年升息的影响。展望未来，预计 2024 年经济成长将大幅放缓，失业率将上升，联邦基金利率将大幅下降，全年目标范围在 2.50% 至 2.75% 之间。」
瑞银预计明年年中经济将收缩 0.5 个百分点，2024 年 GDP 年增率降至仅 0.3%，年底失业率将升至近 5%。
该银行经济学家表示，「随着通货紧缩趋势增强，预计明年的货币政策宽松将推动 2025 年的复甦，将 GDP 增速推回到 2.5% 左右，并将 2025 年初的失业率高峰限制在 5.2%。预测 2026 年成长将放缓，部分原因是预期的财政整顿。」
