美国11月就业数据出炉路透分析：别奢望Fed明年Q1就降息

美国11月非农就业报告比预期强，凸显劳动市场仍强健，金融市场预期联准会（Fed）明年3月将启动降息，言之过早。美联社(photo:UDN)

美国11月非农就业报告比预期强，凸显劳动市场仍强而有力。由此可见，金融市场预期联准会（Fed）明年3月将启动降息，实在言之过早。

美国劳工部8日公布，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于路透访调经济学家预估的新增18万人，但主因是汽车工人结束罢工、重返工作岗位所致。

失业率从10月触及的两年高点3.9%降到3.7%，是7月来最低，反映更多人加入劳动力。经济学家原先预估可能持平在3.9%。

平均时薪月比增幅为0.4%，比10月的0.2%升幅加速也略高于经济学家预期的0.2%；年比增幅4.0%则符合预期。

最新就业报告出炉后，经济学家大多认为，11月就业人数扩增，早在意料之中，主要反映全国性罢工落幕，不至于促使联邦公开市场操作委员会（FOMC）下周升息。

断定Fed 3月降息言之过早

整体而言，11月就业报告凸显出美国就业市场仍相当强健，未如市场期待劳动市场见到「温和降温」，工资月比数据却呈现投资人所不乐见的成长加速。因此，路透分析指出，金融市场期待Fed最快2024年第1季就会降利率，实在「言之过早」。

Fed将在13日（下周三）结束两天会议，并宣布利率决策。市场普遍预料Fed可望维持联邦资金利率目标区间在5.25%~5.50%不变。自2022年3月来，Fed累计已调升利率5.25个百分点。

摩根大通（JPMorgan）首席市场策略师Marko Kolanovic表示，倘若Fed未能大幅降利率，股票和其他风险性资产最近这波强劲涨势也就后继乏力；反过来说，Fed降利率的期望要成真，唯有在金融市场大跌或经济急转直下的情境，才可能发生。

他说：「这是两难处境，风险性资产在当前这种货币紧缩下，强涨走势不可能持久；另一方面，除非风险性资产回档整理（或因需求减弱导致通膨降低，但那会挫伤企业获利），否则决定性的政策宽松没得指望。」

因此，这位华尔街知名大空头表示，并不看好未来一年风险性资产及总体经济走势。他认为，随着风险胃纳减弱，外汇利差交易可能逆转（从日圆最近弹升可见端倪），同时贵金属行情正有顺风助推，可望受惠于风险回避的市场氛围以及货币政策最终由紧转松。