挑战主流观点 富达、摩根大通押注明年美元续强

[CathyHuang]

挑战主流观点 富达、摩根大通押注明年美元续强 (图:Shutterstock)(photo:CnYes)

一些全球大型投资机构认为，随着美国经济表现出色，明年美元将出乎意料地走强。

富达 (Fidelity)、摩根大通 (JPMorgan) 和滙丰 (HSBC) 对于美元难以延续涨势的市场共识，抱持着不同的看法，资产管理公司 Loomis Sayles 也认为，全球经济放缓将导致投资人涌向这个全球储备货币。

这些反向的观点是以下列预期为基础：比起美国，全球其他地区的经济将更难以承受高利率，且更接近衰退。尽管联准会 (Fed) 计划在 2024 年降息 75 个基点，美元多头预估，欧洲到新兴市场等主要经济体也会出现类似、甚至更快的降息行动，导致利差扩大。

滙丰银行外汇研究全球主管 Paul Mackel 说：「奇怪的是，人们普遍认为美元将在明年成为输家。但许多情境都指向美元存在韧性，只有全球软着陆才能为看空美元提供明确理由。」

接受彭博访调的 G10 和新兴市场分析师中，多数人认为 2024 年美元将走软。然而，这些预期可能忽略了美元如何从避险资金流当中受益，以及美国以外地区相对较弱的成长动能。

富达基金经理 George Efstathopoulos 表示：「我们确实认为欧洲和英国更接近衰退。」他预估美元兑欧元和英镑将进一步走强。「很明显地，当这种情况发生时，作为资金避风港，美元总是会受到买盘追捧。」

一些华尔街投行也同意上述观点。摩根士丹利预测，美元指数将从目前的 102，到明年春季时升至 111。Meera Chandan 在内等摩根大通策略师预估，明年上半年美元指数将涨 3%。

含 G10 外汇策略主管 David Adams 在内的摩根士丹利策略师上月发布报告称：「美元『维持强势更长一段时间』的路径，反映美国在多项指标上的优异表现，其中包含欧洲央行更早、更快放宽政策的前景，这将使利差维持在对美元有利的位置。」

对 Loomis Sayles 的 Lynda Schweitzer 来说，美元是她所青睐的避险工具。这位放空人民币、英镑和欧元的基金经理称：「这只是相对的概念，我们认为全球经济放缓即将到来，因此稍微做多美元的感觉更好。」不过，该公司短期内仍削减美元多头部位，理由是美国经济将持续保持韧性。

风险溢价

随着 2024 年美国大选成为焦点，摩根大通表示，地缘政治紧张局势将为美元带来支撑。若目前的民调持续保持，考量到採取新贸易关税措施的可能性，美元将面临上行风险。

Chandan 在内等策略师在 11 月 27 日的报告中写道，未来美国对中国以外国家和贸易集团课征的任何关税，都将产生巨大影响。若贸易战进一步扩大，将对顺周期、成长敏感的货币构成压力，而普遍课征 10% 关税，可望使美元的贸易加权价值提高 4% 至 6%。

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