高盛：未来一年衰退机率低 大环境正重回2008年之前
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高盛：未来一年衰退机率低。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)高盛策略师表示，预计未来一年经济衰退的可能性爲 15%，并预计随着宏观经济恢复到 2008 年之前水准，一些有利因素将支持全球成长和投资。
以哈祖斯 (Jan Hatzius) 爲首的高盛策略师表示，2023 年全球经济的表现超过了乐观的预期。
哈祖斯表示：「2024 年应该会确认这样一种观念：全球经济已经摆脱低通膨、零政策利率和负实际殖利率的后全球金融危机环境。」「全球金融危机以来的这段时期，常常让人感觉是全球殖利率下降和通膨水平下降的必然趋势。『流动性陷阱』和『长期停滞』是这 10 年的代表辞汇。」
政策制订者已经结束宽松货币时代。但到目前爲止，向高利率的过渡并不顺利，股市的剧烈波动、金融环境的迅速收紧以及越来越多的殭尸企业倒闭，都说明了这一点。
高盛策略师们表示，「最大的问题是，回到全球金融危机前的利率背景是否是一种均衡。」「与其他地方相比，美国的答案更有可能是肯定的，尤其是在主权债务压力可能再次出现的欧洲。」
Fed 在金融危机后将利率降至接近零的水准，但重返高利率环境可能会给负债累累的企业和更广泛的商业环境带来麻烦。
其他华尔街预测人士也警告，随着金融环境收紧，未来几个月将出现一波不良债务和不良资产负债表。嘉信理财估计，从现在到 2024 年第 1 季度，违约将达到高点。
高盛表示，预计 2024 年利率、信贷、股票和大宗商品的回报率将超过现金。
哈祖斯表示，「转型过程一直很颠簸，但这次『大逃亡』的好处是：现在的投资环境看来比全球金融危机前的任何时候都要正常，实际预期回报现在看起来肯定是正值。」
高盛认爲，2024 年通货膨胀率应该会继续下降，实际家庭收入应该会成长，制造业活动将会反弹，以 Fed 爲首的央行应该会越来越愿意降息。
哈祖斯说，「我们认爲反通膨的最后一里不会特别艰难。」「首先，即使商品行业供需平衡的改善现在基本完成，但对核心商品通缩的影响仍在显现，并可能持续到 2024 年大部分时间。」
虽然相对乐观，但高盛策略师认爲 2024 年的风险「高于正常水准」。因为即使通货紧缩持续稳定，Fed 和其他央行仍有可能在比预期更长的时间维持高利率。
