小红书离 IPO 仅一步之遥？
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作者 | 刘宝丹
作为中国互联网行业的独角兽之一，小红书成立十年，经历过六轮融资，如今，距离上市仅一步之遥。
12 月 25 日，市场传言，小红书或于明年下半年启动香港 IPO。对此，小红书内部人士对华尔街见闻表示，公司目前暂无上市计划。
过去两年多，小红书多次传出即将上市的消息，均无后续。
但这次稍有不同，与上市传闻同时出现的，是小红书 2023 年的净利润有望达到 5 亿美元的消息，这比公司之前预测的 5000 万美元提升了 10 倍。对此小红书方面未予置评。
过去多年，小红书上市未成的根本原因，是其一直未能发展出自己的盈利模式，始终在社区和电商业务上摇摆不定，其广告收入占比高达 8 成，业务模式单一，抗风险能力弱。
这导致小红书在业绩增长方面缺乏想象力，无法持续吸引投资人和资本市场。
反观同时代的互联网公司，大多已发展出成熟的电商模式，多家公司也借此冲击资本市场。拼多多成立三年就已经上市，低价电商深入人心，2022 年度 GMV 更是高达 3 万亿；快手 2011 年成立，2021 年上市，2022 年 GMV 逼近万亿；抖音也才 7 年，其电商业务今年的 GMV 也过了 2 万亿。
而成立十年的小红书商业化表现平平，压力可想而知。
不过今年以来，小红书在商业探索上已经有了较大进展，并确立了买手电商模式，这意味着，小红书虽然辟谣了上市传闻，但上市之路实质上已经更进一步。
今年双十一，章小蕙、董洁的单场销售额相继破亿，创下小红书直播破亿新记录。华尔街见闻获悉，大促期间，小红书电商在买手销售额、用户数、参与商家等多个数据维度迎来增长。
接近小红书的知情人士称，5 亿美元的净利润，是由于电商业务取得了明显成效，这可能为公司带来新一轮融资或最终实现 IPO。
根据天眼查数据显示，从 2013 年到 2021 年，小红书经过六轮融资，总融资金额累计超过 9 亿，投资人持股最长时间已近 10 年。香颂资本董事沈萌认为，小红书上市可以给业务发展募集一定资金，同时为投资者带来退出可能。
盘古智库高级研究员江瀚认为，上市可以加快小红书的商业化进程，提供更多融资渠道，同时提高公司的信用评级和资本实力。此外，上市还可以促进小红书的规范治理和运营，提高管理水平和效率。
不过，即便在电商业务上崭露头角并实现利润增长，小红书要想在未来几年实现上市，依然面临诸多挑战。
电商市场已经进入存量阶段，市场竞争越来越激烈，小红书买手电商的增长故事并不好讲。
12 月 25 日，市场消息称，腾讯已调整微信支付及视频号组织架构，拟加大 " 直播带货 " 投入，这意味着，阿里、京东、拼多多、抖音、微信等互联网巨头都在加码瓜分电商市场。
过去十年，以阿里、京东、拼多多等为代表的公司在资本市场缔造了新的神话，互联网公司一度成为资本市场的宠儿，但小红书似乎错过了资本市场拥抱互联网公司的最好时机。
如今，还未上市的中资互联网独角兽屈指可数，小红书之外，关注度较高的只有字节跳动和 Shein，小红书电商模式的独特之处在于，在以低价竞争为主线的电商红海里找到一条新的增长路径，高客单价本身也意味着较高的护城河。
小红书直播间里，章小蕙和董洁娓娓道来一个个商品背后的故事，直播间外，小红书正在用力奔跑，它必须抓住电商市场的最后机会，为自己赢得更多的筹码。
