Fed传声筒剖析本周决策思维：「双重小幅宽松」好过被迫大举宽松
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美国联准会（Fed）30日起召开利率决策会议。路透(photo:UDN)美国联准会（Fed）30日起召开利率决策会议，有「Fed传声筒」称号的华尔街日报（WSJ）记者蒂米罗斯（Nick Timiraos）剖析，Fed考虑降息、并放慢缩减资产负债表步伐的背后思维，是「双重小幅宽松」总好过日后被迫大举宽松。
Fed本周会议预料不会调整货币政策，可能维持联邦资金利率区间于5.25%~5.5%不变，并且保持每月缩表约800亿美元的步调，但决策声明与主席鲍尔所释出的讯息，很可能暗示货币政策即将发生改变。
Fed去年12月会议记录暗示，决策官员已开始担心目前政策过度紧缩可能拖累经济陷入不必要的衰退风险，若能在未来几个月内小幅下调利率，就能减低这个风险。同时，Fed决策官员最近的谈话暗示，正在考虑缩减每月缩表规模，
蒂米罗斯与另一名WSJ专栏作家兰哈特（Justin Lahart）指出，降息与缩表是相互独立的政策，Fed官员会同时考虑两者，只是偶然，但背后思维却可能相同：早点略为宽松货币政策，会比日后被迫大幅宽松政策更好。
尽管投资人预估Fed最快可能3月降息1码，机率为46.7%，但许多经济学家认为降息会稍晚一些，例如彭博资讯在以人工智慧（AI）模型演算Fed新闻与官员谈话后推估，Fed会在5月降息，彭博经济学家也预估Fed将在3月宣布更详细的缩表规划内容，5月开始减缓缩表。
摩根士丹利（大摩）认为会在6月降息，同月减缓缩表。大摩首席经济学家卡本特（Seth Carpenter）说，降息和放缓缩表是彼此独立的决策，「挑战在于，时机可能刚好碰在一起」。
利率与缩表决策背后的参考数据不同，利率是评估经济数据，缩表则是考量担保隔夜融资利率（SOFR）等市场指标。稍微降息能减轻经济衰退的风险，而略为放慢缩表速度，也能降低Fed必须突然停止量化紧缩（QT）、政策「发夹弯」的风险，同时不会掀起太大的市场波澜。
Fed的另一个风险在于，今年遭逢总统大选年的政治压力，若再像2022年来「暴力升息」般的「被动接招」，或是主动贸然大幅降息，在政治上都将动辄得咎。美国联邦参议员华韦与另外三位民主党同僚28日便联名致函鲍尔，唿吁调降利率，帮助压低房价。
