钛媒体创投家
-
3 月 30 日，GGV Capital 正式将其亚洲业务板块更名为 Granite Asia；美国业务板块更名为 Notable Capital。自此，沿用了十八年之久的 "GGV" 之名，完成了它的使命。
而在此之前，GGV Captial 在去年 9 月刚刚经历了人民币基金部分的品牌剥离，人民币基金部分变成完全独立的运作实体，使用 " 纪源资本 " 作为品牌名，由合伙人徐炳东掌舵。
综合目前所有信息，GGV Capital 已经划分成了 Granite Asia、Notable Capital 和纪源资本三个完全独立的主体。
作为一家拥有 24 年历史的跨国投资机构，有人评价，与红杉中国、经纬创投等美元基金进入国内不同，GGV 的中国之旅，更像是一部美元基金的 " 中国创业剧 "。
第一只超级独角兽
2003 年，正值中国 SARS 特殊时期。
一位阿里巴巴 A 轮的投资人因为对 SARS 后的中国市场充满顾虑和悲观，在恐慌情绪的推动下，卖掉了手上全部被投企业股份，退出了中国市场。而 GGV 正是在那个时候买下了他们手中阿里巴巴的股份。
那个投资人没想到的是，随着 SARS 的结束，又逢初入 WTO 的时代红利，阿里巴巴成为了时代的宠儿。据美国分部管理合伙人童士豪在 2017 年透露，阿里的股份在 2003 年以后的 13 年里涨了 13 倍多。
这笔投资是 GGV 在中国 VC 行业的投出的第一个超级独角兽，也奠定了 GGV 坚持长期看好中国市场的决心。
20 年前，在山东喝白酒
历史是一个轮回。
2005 年，GGV 迎来一位新的管理合伙人——符绩勋，当时国内新能源光伏市场火热、TMT 领域竞争激烈、消费行业也处于上升周期，投资市场正值一片蓝海。
符绩勋与同事们一头扎进了中国市场，很快就投出了第一个项目——梅花味精，该项目于 2010 年 3 月完成重组上市。
紧接着，符和团队又接连投出了一批传统行业的公司，其中最令他印象深刻的是一家山东的物流公司 --- 荣庆物流。
在回忆起这段经历时，符绩勋对于入乡随俗，跟大家在临沂一起中午喝白酒的情景印象深刻。
" 跟现在的互联网行业的交流氛围完全不一样。" 大约在 4 年前，符绩勋如此评价。
戏剧的是，二十年后的今天，在以人民币为主导的资本市场上，大家又开始喝起了白酒 ......
投资中国 " 草根经济 "
2008 年，国内娱乐产业正在崛起。当时，GGV 管理合伙人李宏玮在广州看游戏赛道，接触到了多玩游戏网，正是它孵化出了 YY --- 这个在后来几乎被所有游戏玩家所熟知的语音工具。
那时大家对于 YY 并不了解，但即使如此，YY 新颖的商业模式依然引发了李宏玮的极大兴趣。据符绩勋说，这是 GGV 第一次接触并关注中国的 " 草根经济 "。
当时，国内投资市场上只有五、六家基金在做互联网领域，所以谁要投什么，行业内互相都清楚。一位业内朋友听说李宏玮要投 YY 后，就打了一个电话，说这个公司只是个门户，做不大，而语音工具其他家也都有，没什么差异化，劝李宏玮不要投资。
可是在 YY 上，李宏玮看到了不同的色彩：这个项目有能力聚合全网的游戏玩家，而不是单一的语音工具，从而显现出它具备了很大的网络社交潜力。
" 朋友是好意，但投资还是要自己做判断。有些项目即使业内多数人都认为不好，也还应该保有去看一看的余地。等到它真的变成独角兽的时候，往往会有很多人后悔。"
李宏玮回忆。
最终，于 2012 年年底，YY 欢聚时代在纳斯达克上市，IPO 准备期间，GGV 跟进下单，成为了基石投资人。一年后，YY 的股价涨了近十倍。
GGV 在 YY 的董事身份持续到 2017 年左右，后来 YY 游戏运营业务的负责人董荣杰还成为了虎牙的 CEO。
" 并购推手 " 抓住的与错过的
" 在我的投资生涯中，促成了很多并购，很多人把‘并购红娘’作为标签贴在我身上。其实并购只是个结果和手段，最根本的是投资有价值的公司。" 符绩勋说。
2012 年，符绩勋主导了中国互联网第一次超过十亿美元的并购：优酷土豆合并。优酷土豆是符绩勋做的第一个并购案，拉开了中国 TMT 并购的序幕。
他说，推进适时并购也是体现投资价值的路径之一。
当年视频内容暴涨，视频网站亏损，内容版权费用的水涨船高，用户有太多选择导致信息过载。当年优酷和土豆面临同样的问题：市值被低估、亏损增大、用户增长放缓及日剧见增的各方压力，并购对于优酷和土豆都是继续发展的关键一步。
2012 年 2 月第一周，符绩勋作为土豆大股东，和优酷网最早的投资人李世默就合并进行谈判，很快在 3 月 12 日，优酷土豆宣布合并。
在优酷土豆的收购案中，从讨论的开始到发布公告，大概花了 3 到 4 周的时间。公布这笔交易完成后，大约 6 个月后才被美国证监会通过了各种反垄断议题的审核。2012 年 8 月，优酷土豆正式完成合并。
之后，符绩勋还促成了去哪儿与携程、UC 浏览器与阿里等企业、哈罗单车与永安行、滴滴与快的、运满满与货车帮、Grab 和 U-ber 等企业的并购。
"2011-2014 年这段时间，说实话，从投资的角度来说我并不觉得我们做到了最好。有一些退出方面的案例，但在那几年错过了今日头条和快手的早期投资。" 符绩勋说。
" 要是你全职加入，我就投你 "
2014 年的一天，何小鹏给李宏玮拨了个电话，希望她和符绩勋来看看自己的新项目：一辆汽车。
何小鹏是 UC 的联合创始人，在 UC 被阿里巴巴收购后，何小鹏留在了阿里巴巴。在阿里期间，何小鹏完成了汽车项目的孵化和团队组建。
当时符绩勋对何小鹏做车的信心并不高，因为项目对于他来说更像是一个副业。
" 到了 2016 年，我开始看到了电动汽车的发展势头，也看到了自动驾驶的势头，很多人都开始谈论自动驾驶技术。" 符绩勋开始意识到智能汽车将会成为未来的重要产品，并花了很长一段时间来研究该领域。
最终他向何小鹏拨回电话：" 你应该做这个项目，你准备好全职去做电动汽车了吗？如果你准备好了，我就会进行投资。"
2021 年 7 月 7 日，小鹏汽车正式于港交所上市，符绩勋也去了现场。
第一支人民币基金
GGV 更名前后有两笔代表性的 " 第一支人民币基金 " 的募集。
第一次是在 2018 年初，GGV 完成了成立以来的第一支人民币基金的募集，总计 15 亿人民币。
第二次是在 2023 年年底，纪源资本宣布正式独立运营、不再使用 "GGV 纪源资本 " 的英文品牌后发起的第一支人民币基金。这支基金是纪源资本 " 人民币三期基金 "，与成都高新策源投资集团有限公司完成签约。
该基金将围绕纪源资本深耕的五大领域，通过行业专注的主题性投资，在早期、成长期和中后期之间进行灵活配置，持续发掘具有吸引力的投资机会。
目前，纪源资本人民币基金的掌舵者是徐炳东，他在 2017 年加入纪源资本担任管理合伙人，在加入 GGV 之前，徐炳东曾担任海纳亚洲创投基金董事总经理，任职于中信资本、华盈资本、里昂证券及其国内合资公司等，拥有近 20 年头部创投基金及投资银行工作经验。
在过去的投资生涯中，徐炳东曾主导了多个明星案例的投资，包括京东工业品、店小秘、百布、E 签宝、盖雅工场、PATPAT、MOODY、SOUL、野兽派、喜马拉雅等，对中国市场有着深入研究与独到见解。
在回顾 2023 年时，徐炳东表示："2023 年，我最大的感触是对保持专注的内在要求显著提高了。在今天这个时点，投资环境变得更复杂了。以前我们的专注常常是在一些大的风口与赛道上持续关注，做好自己的投资工作，今天我们提到 " 专注 "，不仅仅是聚焦于某一个投资方向上，还需要关注更多高相关性的领域，为了应对变化做出更多的提前准备工作。在动态的宏观环境里，想得再多、准备得再多，可能都是不够的。所以我们在和被投公司交流的时候，也会经常提醒公司要专注在自己的新产品、财务指标与融资上，做好全方位的准备与应对，需要共同去适应新的节奏。"
GGV 的空军和迫击炮
2020 年年底，在做机构投后选题时，钛媒体创投家与 GGV 中台有过一次深入对话。
" 我在纪源资本这么多年，我们中台一直在贡献价值而没有消耗价值，启动的项目没有哪个无疾而终，包括 LP 对我们中台也会有认知。" 纪源资本中台负责人当时说道。
GGV 纪源资本对于创业者的重视，无不从投后体现，完善的中台体系、高质量的内容传播，都在最大限度地帮助被投企业发展，这是纪源资本始终坚持的投后价值观。
例如 GGV 纪源资本与清华大学五道口金融学院合作孵化了 OMEGA 创业营，邀请过许多资深的行业元老，帮助创业者揭开了成功背后的真实经历和心得体会，在创业者学员中深受好评。
又例如至今已发布 220 期，从不断更的原创播客栏目《创业内幕》在各大平台上已经吸引了数十万粉丝；已经发布 121 期的《投资笔记》也跑出了令众多科技创投媒体望尘莫及的流量。
每次聊起品牌运营，不少机构 PR 都会向我们提及纪源资本的中台，表示想对标，但力不从心。
前台再硬，也需要中后台的跟进，这样才能将基金的优势完全发挥。这大概和符绩勋早年的工作经历有关，他的第一份工作是在惠普做工程师，负责组装打印机。因此他非常清楚。一台打印机有许多零部件，需要不同零部件的协作机器才能运转。
一次聚会时，符绩勋说：" 一个部队想要赢，光有步兵肯定是没戏的，步兵再强，没有空军、没有迫击炮也不行。"
韧性、旅游和家
2023 年，符绩勋在年终总结道，过去的几年，我们都处在多变的态势之中，或许未来几年，" 变 " 依旧会是一种常态。无论是现在还是以后，都需要持续调整心态、管理预期，充分做好动态应变的准备 --- 而这其中的关键在于，如何在应变的过程中，去寻找什么是确定的？甚至什么是更确定的机遇和方向？
在展望 2024 年时，符绩勋给出了一些关键词：韧性、旅游和家。
他认为，2024 年仍将存在很多的不确定性，最好的对策是降低预期、放平心态，并且逐步去观察市场的一些变化。投资需要更多韧性。
" 在投资这场‘马拉松’之中，如果路况不好，我们就抛弃过度幻想，踏踏实实把自己做好，稳健地前进。同时还要保持一定程度上的坚持，保留内心的韧性，保持加速的能力，一旦看到更好的市场契机，再继续加速前进。"
再见 GGV
带着些许遗憾，"GGV" 成为了上一个创投时代里消失的第一个顶级投资机构品牌名，而且新生的局面依然留给了我们许多未知：Granite Asia 在国内会有怎样的动作？与纪源资本会有怎样的合作？GGV 的品牌势能、投资团队以及其背后强大的中台体系，会如何延续？
不过有一点，每一个经历过这个时代的人都可以确认，我们依旧可以选择相信和期待 "GGV"，相信和期待 Granite Asia 和纪源资本。（本文首发于钛媒体创投家，作者｜张翌楠 编辑｜陶天宇）
