殖利率倒挂 经济衰退逼近
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美国的2年期公债和10年期公债，由3月29日至4月1日，接续4天出现殖利率「倒挂」，这种现象被视为经济即将衰退的预兆，因为70年代以来，美国出现过的7次经济衰退，每次衰退前都出现倒挂，这次倒挂是否也预示经济衰退正在逼近？1日，10年期公债的殖利率一度上升至2.382%，而2年期公债的殖利率更升至2.448%，即「短期公债」的殖利率超过「长期公债」的殖利率。1月30日和31日两天，2年期和10年期的殖利率也出现倒挂；另外29日那天，2年期和10年期的殖利率，也出现倒挂，但只持续了数秒，因此没有正式成为纪录。连续四天出现倒挂，并非偶然。
美国财政部发售多种长短期公债，在正常情况下，长期公债的殖利率较高，短期公债殖利率则较低；一旦短期公债的殖利率超过长期公债，即出现不正常的倒挂现象，表示公债投资者不看好未来的经济，预示经济将会放缓或衰退。
经济学者认为，虽然倒挂与衰退没有必然关系，但倒挂确实可以预示衰退。例如，2019年，2年期公债和10年期公债的殖利率出现倒挂，到了2020年，经济果然出现衰退。
那么，倒挂出现后，衰退要多久才会出现？研究显示，衰退在一年内出现的机会达67%，在两年内出现的机率达98%。在2020年的衰退，由倒挂到衰退经过163天；在2009年的衰退，由倒挂到衰退要571天；在2001年的衰退，由倒挂至衰退要422天。
倒挂与衰退虽然没有必然关系，但美国正面临多重经济挑战，包括40年来最高的通膨、今年的7次升息、俄乌战争、以及中国新一波疫情等，这些挑战使倒挂的警告变得更加迫切，也让人对美国经济更加担心。
美国今年2月的通膨为7.9%，正处于40年来的最高点。经济学者估计，3月的CPI还会继续上升，特别是俄乌战争爆发，导致3月原油价格破纪录，美国国内的WTI油价大涨，至130元一桶，经济学者估计，3月的CPI将会升破9%。
综上所述，经济学者艾里安认为，经济衰退可能要到明年才出现，但今年第2、3季，美国物价将居高不下，中下阶层将陷入「生活成本危机」(a cost-of-living crisis)。事实上，眼前的高物价，已经让数千万低收入家庭处于水深火热之中，超市食物平均比疫前涨30%至40%，汽油最令民生沉重，全国汽油平均价破纪录，在加州更涨破6元，加一次油就要100元。
俄乌战争，不但使油气价格狂涨，粮食和多种矿物价格也大涨，更重要的是，中国爆发严重疫情，多个大城市在3月封城，全球供应链受到重大冲击，「全球化」因此有瓦解之势。
去年秋天美国物价飙升，供应链中断是基本原因，现在供应链再受威胁，通膨压力也再增加，这使联准会更难控制通膨。联准会3月16日已宣布第一次升息，但联准会主席鲍尔21日再表示，由于通膨过高，要更积极升息，因此市场预期，今年5月的下次升息，升幅将是0.5%，而不是0.25%。
经济学者担心，联准会升息步伐过于急进，会把经济推进衰退的深渊。理论上，如果通膨升势止不住，联准会将会不断升息，直至压制通膨升势为止。经济学者因此担心的是，联准会升息，可能会失控，难以做到「软着陆」。
联准会3月中宣布连串升息时，认为美国经济可承受连串升息的压力，亦即升息可以软着陆，不致带来衰退；但联准会不能控制的因素太多，失控的可能性极高。
联准会的难处在于，既要遏制通膨，逼使经济放缓，但又要避免经济陷入衰退，在过程中，可能出现失控。联准会只能控制货币政策，包括升息，以及抛售手中的9兆元债券资产(即俗称的缩表)，但是却不能控制中国疫情和俄乌战争，这些境外因素可能导致通膨高居不下，联准会只能不断升息，将经济推至衰退。
