大摩警告美股7月反弹是假象华尔街老手力排众议主张已触底

大摩警告美股7月反弹是假象华尔街老手力排众议主张已触底 (图:AFP)(photo:CnYes)

标普 500 指数 7 月以来反弹近 5%，引发华尔街对股市多空的辩论，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 表示，当前的反弹其实是假象，成功预测 2009 年底部的华尔街大多头则与主流观点相左，主张美股可能已经触及底部。

大摩财富管理部门投资长 Lisa Shalett 周一 (25 日) 表示，股市反弹是因为投资人预期通膨触已顶、就业市场开始冷却，这些将让 Fed 明年初有降息空间，以上假设「理论上可能方向正确，但定价时机却还不成熟」。

Shalett 指出，Fed 过去从未在重要通膨指标低于基准利率之前停下紧缩的脚步。假如 Fed 本周升息 3 码 (75 个基点)、把基准利率升到 2.5%，仍远低于 Fed 决策偏好参考的通膨指标——核心个人消费支出 (PCE) 物价指数 5 月的年增率为 4.7%，6 月数据将于本周五公布。

她表示，Fed 紧缩周期不只比多头预期的更持久，多头派对企业第 2 季获利表现也过于乐观，即使估值下滑仍难以支撑。

Shalett 说：「在我们看来，这波熊市反弹充满虚假的幻想，我们担心投资人以为 Fed 加速升息快到达顶点，并迈向结束紧缩循环。」

Fed 7 月会议本周登场 (图: AFP)(photo:CnYes)

本周市场将进入今夏最重要的一个礼拜，Fed 准备好在 7 月再次大举升息，而微软、苹果、Alphabet、亚马逊和 Meta 等科技巨头都将发布财报。标普 500 指数周一收盘小涨 0.13% 至 3966.84 点。

看多美股的一派在华尔街似乎属于少数。根据美国银行本月的调查，经理人已将股票部位砍到 2008 年金融海啸以来的低点，显然对当前股市反弹并无信心。此外，德意志银行 6 月底的调查显示，72% 受访者认为飙普 500 指数将先跌到 3300 点，而非反弹到 4500 点。

Yardeni 力排众议

不过 Yardeni 研究公司总裁 Edward Yardeni 同日就主张，标普 500 在 6 月跌到 3666.77 点，可能就是 2022 年股市暴跌的底部。他曾预测到 2009 年 3 月的股市底部，当时标普 500 盘中最低曾跌到 666.79 点。

Yardeni 说：「预测股市底部从来不是一件容易的事，但我打算一试。关键将是财报季，到目前为止，企业财报表现还不错，并没有真正重创股市，股市的表现相当良好。」

Yardeni 表示，本周四公布的美国第 2 季国内生产毛额 (GDP) 可能连续两季萎缩，但他认为这只是「周期中间的放缓」，而非「硬着陆」。