鲍尔演说 模煳比直白好
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联准会（Fed）主席鲍尔26日的演说内容，尤其对后续升息路径的看法，备受市场关注。（路透）(photo:UDN)全球央行年会25日在怀俄明州杰克森洞登场，举世聚焦联准会（Fed）主席鲍尔26日的演说内容，尤其对后续升息路径的看法，投资人渴望一次说清楚、讲明白。但瑞银前首席经济学家夏德威（Larry Hatheway）认为，鲍尔更可能保持模稜两可的立场，不把话说死。
夏德威表示，央行决策官员去年误判情势让通膨坐大，如今备受指责。但错已铸成，现在应是谦卑时刻，难再信心满满预测未来。
今年Fed年会主题「重新评估经济与政策的局限」暗示，在引导经济朝政策目标迈进时面临许多未知数。
鲍尔演说可望着墨于这些「局限」，包括全球供应链瓶颈、俄乌战争影响能源供应、疫情余波荡漾抑制劳动参与率等。但重新评估仍在进行，全球供给与需求大错位至今令人费解，何况央行决策的政治经济影响有待仔细评估─须压抑今日的通膨，也须思考明日的失业问题。
因此，鲍尔宜抱持坦诚和谦卑的沟通态度，而非虚张声势的告诫；应不理会华尔街要求说明白、放大「鹰派」声量的鼓噪声，而是应「诚实模煳以对」。
夏德威认为，Fed无须借狠狠告诫市场来展现抗通膨公信力。金融市场的通膨预期指标显示，高通膨不会持久；近来尽管股价强弹，通膨预期仍文风不动。
他预期，鲍尔会重申把通膨率压回2%目标的承诺，但不会提出具体时间表。他必须坦承，把通膨压下来，在成长和就业方面会付出代价，但拖愈久代价愈高，因此年底前必须把联邦资金利率提高到足以「限缩」成长的水准。
同时，鲍尔也须考量，一些助长通膨的因素已见缓和，如能源价格回跌和房市降温。他也须认清全球经济疲态─包括欧洲可能陷入衰退和中国大陆经济减速─势必导致美国需求降温，进而缓和通膨压力。
