选高股息就对了吗？
-
选高股息就对了吗？(图:shutterstock)(photo:CnYes)近年来国人掀起存股风潮，高息股特别受到青睐，然而，挑选现在殖利率高的股票未必是最好的存股法！长期来看，存股不能只有看配息率高低，最好优选股利率具有高度成长、配息稳定的公司。在复利效果威力之下，选择股利年化成长率两位数以上的股票，总报酬可望比大盘，提高一倍以上。
美股可望落底 长期买点浮现
为了抑制高通膨，各国央行纷纷展开升息，且力道越来越强。以美国为例，今年 3 月开始升息，至今已经升息 4 次，幅度从 1 码、2 码，调到 3 码，所以今年以来，美股大幅修正，那斯达克及标普 500 指数跌入熊市。
目前，通膨是否触顶正备受市场高度关注，因为它关乎着央行是否持续採取激进升息手段。不过，美国 7 月消费者物价指数 (CPI) 似乎显露曙光，7 月 CPI 年增率 8.5％，低于 6 月的 9.1％，显示美国通膨有降温迹象，可望放缓联准会 (Fed) 升息的步伐。市场预期，今年底通膨率可望降至 5%，明 (2023) 年则是可能降到 3%，通膨现象将逐渐恢复正常水准。
随着通膨担忧及升息议题开始钝化，股市终将回归基本面，包括国家经济成长、企业获利、营运成长等等，将是未来投资观察重点。尤其股市自年初以来，已经大幅回档修正，目前本益比可说是相当甜美。以美股来说，那斯达克、标普 500 指数的本益比，均已回落至 10 年平均值，股价评价趋于合理，美股长期投资价值已然浮现。
再者，就企业获利而言，近 20 多年来，美股获利长期持续创高，即使今 (2022) 年第二季投资市场处于高通膨及俄乌战争之阴霾，如此逆风之下，美国科技股获利表现依然亮眼，那斯达克指数每股盈余 (EPS) 大幅上升。
*(photo:CnYes)由于目前股市处于相对低档，投资人不妨可以趁回档之际，开始逢低布局，进场风险较低。若担忧股市仍有下档风险者，建议优选具有股利成长题材的价值股，有企业获利支撑，可以享有高品质的稳定配息，不失为现阶段布局的好选择。
高股息并非就是最好！
现阶段若想要趁股市低档之际，开始慢慢存股，该怎么做呢？买股票型基金是不错的方式，不用自己费时费力做功课，又能随时因应市场变化调整投资组合。那么是否只要挑选高股息基金就好了？并非全然如此，建议仍须掌握两大原则：打破高配息迷思、基金历史够悠久。
目前市场中，「M&G 北美股息基金」符合了上述两大要件，首先就配息率来看，股票殖利率高，并非意味着长期报酬率就会越好，还要看该公司股利率成长性及稳定度。
举例来看，倘若 A 公司每年固定配息 4%，B 公司则是一开始仅配息 2.5%，但股利每年都有 15% 年化成长率，长期下来，哪个报酬较优呢？乍看之下，A 公司殖利率高于 B 公司，似乎较具吸引力，但拉长 5~10 年来看，B 公司将迎头赶上，股利率甚至比 A 公司高出 1 倍以上。
*(photo:CnYes)因此，有别于多数高股息基金仅着重配息率高低的选股策略，「M&G 北美股息基金」以「股利成长策略」为投资哲学，并非是挑选现在股利率最高的企业，而是追求未来股息具高度成长的企业，以高投资回报 (ROIC)、关注再投资机会、长期成长潜能、对股息承诺、ESG 与可持续发展等原则挑选出可投资的股票，建立投资组合。
此策略奏效，让该档基金缴出了不错的绩效，1 年、3 年、5 年累积报酬率分别为 12.33%、45.28%、94.65%，报酬率甚至优于大盘。过去 25 年来，「股利成长策略」总报酬率高达 2870%，年化报酬率 14.4%，远胜标普 500 指数总报酬率 (1011%) 及年化报酬(10%)。
决胜关键原因就在于股利成长率，就殖利率来看，「M&G 北美股息基金」与标普 500 指数不相上下，分别为 1.58%、1.3%，但是股利成长率却是相差甚多，前者高达 7.8%，后者仅为 4.5%，因而拉开了两者的报酬率表现，体现了股息成长的复利效果威力。
*(photo:CnYes)即使是停止升息，亦或处于熊市之际，「股利成长策略」表现依然可以打败大盘，具有跟涨抗跌特性。举例来说，不管是网通泡沫、次贷风暴、科技股衰退、高通膨冲击的熊市期间，「股利成长策略」报酬率多能高过标普 500 指数。
*(photo:CnYes)或许有人会问，每年持双位数股利成长率的公司多吗？确实不在少数！以美国来说，过去 25 年来，股利至少连续 10 年成长的公司有 347 家，其中，复合成长率大于 10% 的企业高达 158 家，显示市场中拥有双位数股利成长率的公司，比比皆是。因此，该档基金每年从中挑选出 10% 以上股息成长率的企业，并非难事。
*(photo:CnYes)「M&G 北美股息基金」有 3 项股利来源，包括高品质稳定配息的公司、具资产担保的景气循环公司及快速成长的公司，可以应对不同市场环境。景气不佳之际，可以增持具有高成长、稳定配息特质的高品质股利类股，例如无关景气好坏的民生必需消费品；又如后疫情时代来临，产业相继复甦，可以加码景气循环及快速成长类股，例如货运需求大增的铁路公司，亦或是受惠线上支付需求大爆发的信用卡公司。
退休族也爱买 M&G 北美股息基金
二是优选历史悠久的股息基金：股息配发或多或少与景气循环有关，因此，选择股息基金之时，这档基金最好能够历经景气多空循环，才能看出其投资策略及选股逻辑是否经得起考验。
以「M&G 北美股息基金」为例，脱欧后，基金虽然分拆为原始版 (伦敦註册 / 1972 成立) 及国际版(卢森堡註册 / 2018 年成立)，但两档基金策略及操盘团队都是一样的，只是将资金分散为二而已。因此，目前国人可以投资的国际版「M&G 北美股息基金」投资策略其实已存在长达 50 年之久，历经数次的景气多空循环及金融危机事件之考验。而且中长期绩效佳，深受退休族的青睐，就连私校退抚储金自主投资平台也将该档基金纳入投资组合选项。
事实上，不仅该档基金，M&G 集团旗下商品向来受到法人机构及一般投资人的喜爱，因为该集团拥有 170 多年的保险服务及百年的资产管理经验，汇集多元化的资产管理能力和保险专业知识，为不同类型客户提供广泛的解决方案，总资产管理规模超过 5,000 亿美元。
也因 M&G 集团具有悠久的保险背景，格外重视风险控管，扣除年金后，其所管理的 4,090 亿美元资产中，6 成均布局于固定收益商品，更是缴出了不错的绩效。今年以来，高达 7 成的基金绩效优于同类型基金。
M&G 集团是百货公司也是精品店，所发行的基金相当多元化，每个资产管理策略都有旗舰型基金，旗下逾 30 档基金，8 档规模超过 10 亿美元以上。诸如不动产、基础建设、入息、收益优化等基金，均是国人耳熟能详，也是询问度很高的基金。
展望未来，选择存股标的之时，投资人应该打破高股息迷思，选择具有股利成长潜力的类股，才能因应目前高通膨及利率上升环境，并且同步跟着市场成长、领股息之余，还可获得赚取资本利得的机会，提升总报酬。
