银行业阴霾仍在 但股价是真便宜!分析师力推这5档
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银行业阴霾仍在 但股价是真便宜!分析师力推这5档(图:REUTERS/TPG)(photo:CnYes)银行业充斥悲观情绪,但华尔街仍有些人自眼前的阴霾中看到产业机会。
利率上升本该是产业的救世主,但实际上却导致了许多问题,令投资者难以承受。
由于持有的债券价值暴跌,银行资产负债表面临巨大的未实现损失。贷款成长放缓,因有意借款者不愿支付更高的利率以取得贷款。银行放贷活动减少之际,又面临必须向储户支付更高利息的压力,否则恐面临存款外流风险,存款大量挤兑曾使硅谷银行等银行陷入瘫痪。总而言之,银行放贷收益与支付存款利息之间的利差已经缩小。
雪上加霜的是,有鑑于半年前地区性银行倒闭事件,银行面临越来越高的监管压力,这也意味资本要求和成本更高。
综上所述,当前银行产业看起来不太好。SPDR S&P 银行 ETF (KBE-US) 今年下跌 23%,而 SPDR S&P 地区银行 ETF (KRE-US) 则下跌 33%。然而,具有前瞻性的股市似乎看得更远,他们深知银行不只是储蓄用途。
奥本海默 (Oppenheimer) 分析师 Chris Kotowski 周二直指,投资者对银行的心理预期很糟糕,但这挑战对银行产业来说已经不是头一回,银行每回都会试图重新调整业务,以保持获利并吸引投资者。
Kotowski 写道:「虽然资本要求拟议变动,这可能降低该产业在过渡期间的收益,但从长远来看,银行必须自我管理以获得合理的股本收益。」
其他分析师认为,银行产业大部分的坏消息已经在价格上反映完毕,投资者现在可以开始找便宜标的了。
贝尔德 (Baird) 分析师 David George 周二报告指出,现下的银行估值意味其获利能力将受到永久性损害,但这种可能性极低。他一直在评估银行的定价与预计拨备净收入 (PPNR) 的相对关系,他发现许多银行的交易价格比历史倍数低 30%。(PPNR 是银行提取信贷损失准备金之前的营收衡量标准)
根据此指标得出股价最便宜的银行 (即风险 / 回报权衡普遍有利) 包括:第一资本金融 (COF-US)、Citizens Financial (CFG-US)、Comerica (CMA-US)、 U.S. Bancorp (USB-US),以及 Truist Financial (TFC-US)。
现在来看,银行股可能不是令人兴奋的产业,但投资者也不应该把他们晾一边晾太久。