大摩空头分析师：别太乐观 美股仍处熊市
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别太乐观 美股仍处熊市。（图：AFP）(photo:CnYes)摩根士丹利首席美股策略师威尔森 (Michael Wilson) 认为，美股态度的转变并不能改变现在仍处熊市的事实，但转向是结束熊市的必要条件。
作为永远的美股空头，威尔森示，只不过一周的时间，市场对于全球经济的看法已然发生了转变，但这并不会影响美股 2023 年的下跌，各大公司的获利前景依旧不乐观。
他指出，刚迈入 2023 年时，多数投资人预计美国经济衰退将在今年上半年开始，但仅仅一周后，市场对于经济衰退的共识就发生了大转变：「随着中国经济复甦对需求的提振，以及欧洲天然气价格的暴跌，越来越多投资人开始认为经济可能软着陆，而大多数投资人则认为经济衰退的时间将会延后到今年下半年。」
他说，投资人可以认为是对经济衰退的「大转向」推动了 2023 年初美股的上涨，但其实之前被严重放空的美股才是推动年初上涨的主要因素：「今年的涨势是由之前低质量并被严重放空的股票带动的，同时周期性股票相对于防御性股票的强劲走势，也使得美股开年走势强劲。」
威尔森指这种周期性轮动让投资人相信他们错过了底部，必须对其价格重新定位。但他强调市场现在仍然处于熊市的最后阶段，标普 500 指数可能会再创新低：「熊市在最后阶段总是可能愚弄投资人，总是最棘手的，我们一直高度警惕这种假象。」
他指出，从摩根士丹利第 4 季财报就可以看出，今年美股的重点并不是经济衰退而是企业获利衰退，「大摩的财报电话会议重点并不是经济衰退的时间，甚至不在于今年是否会发生衰退。财报显示，营收获利较上季进一步下降。」
他认为企业获利正进一步受到侵蚀，衰退迫在眉睫，标普 500 指数可能将创新低：「我们的模型和财测之间的差距达到史上最大值。我们的模型会错吗？当然，但根据以往的纪录，我们认为它的方向不会错，只是时间和幅度的问题。」
他说，「获利衰退迫在眉睫。当投资人基调出现转变，这将进一步支持标普 500 指数创下新低的预期，这将使熊市在本季稍后或第 2 季初结束。」
