避免放缓升息步伐「刺激市场」 鲍尔货币政策记者会上将放鹰
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避免放缓升息步伐「刺激市场」 鲍尔货币政策记者会上将放鹰(图片：AFP)(photo:CnYes)彭博周一（30 日）报导，随美国联准会（Fed）寻求放缓其对抗通膨的行动但不暗示准备停止，Fed 主席鲍尔和华尔街本周将再次对峙。
尽管 Fed 去年多次升息，但目前金融环境是自去年 2 月以来最宽松的，因投资人押注随通膨逐渐退烧会让 Fed 很快停止提高借贷成本，并在今年晚些时候降息。
不过就鲍尔立场来看，这可能是投资人一厢情愿的想法，有鑑于股市和债市的上涨可能会加剧鲍尔想要抑制物价的压力，他有明显的动机来抵制这种交易。
在这样的背景下，鲍尔可能会在本周预料升息 1 码（25 个基点）的决策下，用鹰派的强硬发言来平衡市场情绪，即过去 6 次升息规模缩减并不会削弱 Fed 要把通膨降至 2% 目标的承诺。
美银全球经济研究主管 Ethan Harris 表示，鲍尔会发出强硬的鹰派言论，因为他不希望股市在这次 Fed 会议公布后反弹，也不想给这种「刺激市场」的乐观论调火上浇油。
不过鲍尔的言论有时候很难让市场信服。去年 7 月，尽管他强调有必要继续升息，但投资人从他货币政策会议后的记者会上推断出政策转向。同年 8 月，鲍尔在 Fed 的杰克森洞年会上发表一篇引人注目的鹰派演讲，强调强硬立场。
不过，目前的金融状况较去年 3 月份政策制定者开始升息时更为宽松，去年 12 月的会议纪要显示，他们已经考虑到这点，官员指出，「毫无理由」的宽松将使他们恢复物价稳定的任务复杂化。
达拉斯联准银行总裁萝根（Lorie Logan）日前曾警告，如果金融状况进一步缓解以应对升息速度放缓，货币政策可能会做出回应。她表示，如果出现这种情况，央行可透过逐步升息至高于此前预期水准来抵销这种影响。除了萝根之外，政策制定者并未刻意讨论金融市场。
交易员坚定认为，Fed 将在即将召开的会议上升息 1 码，而同样规模的升息幅度将于 3 月再次上演。交易员预估，5、6 月的政策利率顶点将在 4.9% 左右，到 12 月会议时可能降至 4.5% 以下，明年还会进一步降息。
相较之下，Fed 去年 12 月预测显示，19 名官员中有 17 人预估今年终点利率将超过 5%，其中有两人甚至预估利率将超过 5.5%。
纽约梅隆银行（BNY Mellon）美国宏观部门 Sonia Meskin 表示：「Fed 需要比目前更严厉的收紧金融环境。整个 2022 年，Fed 都还在努力解决这个问题，现在看来，这一斗争将持续到今年。」
面对有弹性的经济，金融状况对于 Fed 将成长降至长期趋势以下的努力至关重要。美国去年第四季国内生产毛额（GDP）折合年率为 2.9%、上周初领失业金人数降至去年 4 月以来新低，表明就业市场持续吃紧。
贝莱德美洲 iShares 投资策略主管 Gargi Chaudhuri 表示：「Fed 将举行一场鹰派的记者会，鲍尔可能会在今年年底前推迟市场预期的降息次数，而这是紧张的劳动力市场给了 Fed 这样做的机会。」
紧缩的状况会以多种方式降低经济成长，如果太过头，还可能引发经济衰退。抵押贷款利率上升会给房产市场降温，也会让企业投资成本攀升。而美元走强会让美国出口产品更贵、进口产品更便宜，进而损害美国制造业。较低的股价和债券价格可以透过财富效应帮助抑制消费者支出。
普信证券固定收益投组经理 Steve Bartolini 表示，联邦公开市场委员会（FOMC）尚未採取一致行动遏止金融环境放松，倘若鲍尔不反击会令人感到惊讶，因为这有违市场对他下半年降息的预期。
彭博指出，鲍尔的记者会可能会很棘手，因为他需要承认通膨前景已经改善，此为推动近期股价和债券价格上涨的因素之一，同时还要强调继续提高利率，把通膨降至 Fed 的 2% 目标。
Nationwide 首席经济学家 Kathy Bostjancic 表示，Fed 目前的目标是防止金融市场消化过早暂停升息的影响，并打回债券市场对今年下半年降息的预期，因为这将导致金融状况进一步形成不必要的宽松。Bostjancic 说，反对市场变得过于鸽派，这是 Fed 坚决保持鹰派立场的另一原因，通膨仍是头号担忧。
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