小摩：当前美股行情「很可能是2023年的最高点」
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当前美股行情「很可能是2023年的最高点」。（图：AFP）(photo:CnYes)摩根大通建议投资人不应对 2023 年美股令人印象深刻的开局感到太安心。
备受关注的摩根大通策略师马铁卡 (Mislav Matejka) 周一 (13 日) 发表报告写道，「总体而言，我们认为去年 10 月开始的股市反弹，以及受债券殖利率和 CPI 见顶、中国重新开放以及欧洲天然气价格下跌推动的股市反弹，不太可能随着时间过去在下一个周期得到基本面确认。」「一旦部位修正，我们认为第 1 季可能代表美股的高点。」
他建议投资人削减对股票的曝险，因为估值「很有问题」，并关注市场上更多的防御标的。在科技股今年开盘大涨之后，这位策略师对科技股持谨慎态度，「这些重大正面因素还没有结束，但显然不再让人感到新鲜」，「现在各个方面都出现一些饱和情绪。」
今年至今，主要股指的强劲反弹让许多市场观察人士感到意外，尤其是考虑到 Fed 在继续努力应对挥之不去的通膨之际，一再继续升息。
自上次 Fed 会议以来，包括亚特兰大 Fed 行长博斯蒂克和明尼亚波利斯 Fed 行长卡什卡里在内的几位 Fed 成员，已经警告利率可能不得不高于投资人目前的预期。
虽然人们普遍预计 Fed 今年将暂停升息，但时机尚不确定。这让投资人盯着潜在的多次升息，这可能导致经济放缓并压缩相对较高的股票估值倍数。
与此同时，美国企业正在度过一个令人失望的财报季，这可能无法证明 2023 年的上涨是合理的。
苹果 (AAPL-US)、Meta (META-US)、Snap (SNAP-US)、微软 (MSFT-US) 和星巴克 (SBUX-US) 等家喻户晓的大企业发布了疲软的第 4 季财报，同时也发表了谨慎的财测。
马铁卡认为市场最终需要承受现实检验，「市场似乎押注新的周期已经开始，但关键变数、获利、劳动市场、资本支出和其他方面没有重设。」「我们不认为企业能维持当前水平的获利率。随着 PPI 续强，获利率也可能会减弱。消费者已经耗尽了过剩储蓄，这使他们不再能相对轻松地吸收物价上涨。消费者前景开始看来更具挑战性。」
